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立讯精密（002475）投资分析总结

公司基本信息

• 公司名称：立讯精密
• 目标价：32.0元
• 主要股东：立讯有限公司（持股38.48%）
• 总发行股数：7098.67百万股
• A股数：7087.49百万股
• A股市值：1887.40亿元
• 每股净值：5.88元
• 股价/账面净值：4.53倍
• 股价涨跌（近1个月/近3个月）：-16.5% / -23.2%

投资评等

• 评等：买进
• 潜在上涨空间：15% ≤ 潜在上涨空间 < 35%

业绩表现

• 2022年前三季度营收：1452.5亿元，同比增长79.3%
• 2022年前三季度净利润：64亿元，同比增长36.5%
• 2022年第三季度营收：632.9亿元，同比增长92.6%
• 2022年第三季度净利润：26.2亿元，同比增长63.5%
• 2022年全年净利润预测：95.5-99亿元，同比增长35%-40%
• 2023年全年净利润预测：121亿元，同比增长25%
• EPS预测：2022年1.36元，2023年1.7元
• PE预测：2022年20倍，2023年16倍

产品组合

• 消费性电子：83.6%
• 电脑互联产品：5.4%
• 通讯互联产品：3.5%
• 汽车互联产品：3.1%
• 其他：4.3%

机构投资者持股情况

• 基金：占流通A股17.0%
• 一般法人：占流通A股51.5%

核心观点

• 业绩逆势增长：尽管消费电子行业整体需求疲弱，但立讯精密凭借在苹果供应链中的地位提升和旺季备货，实现了显著的业绩增长。
• 增长点多样：公司积极布局可穿戴设备、终端显示模组及智慧汽车连接系统，未来有望受益于大客户MR产品放量及新能源汽车需求增长。
• 盈利预测乐观：基于公司当前的业务扩展和市场前景，预计2022-2023年净利润分别为96亿元和121亿元，PE分别为20倍和16倍，给予“买进”评级。

风险提示

• 新冠疫情：可能对行业需求释放造成拖累。

财务数据概览

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）

结论与建议

立讯精密在消费电子行业整体疲软的背景下，仍能实现业绩快速增长，主要得益于其在苹果供应链中的核心地位及产品布局的前瞻性。公司未来增长点丰富，包括MR产品、新能源汽车连接系统等，预计2022-2023年净利润将分别增长37%和25%。当前股价对应的PE较低，投资价值凸显，因此给予“买进”评级。