20150908-广发证券-多因子alpha策略周报_大盘大幅震荡_alpha继续回撤__14页_1mb

报告摘要

本报告为广发证券发布的《多因子Alpha策略周报》，主要分析沪深300、中证800及融资融券标的多因子策略在本周及今年的表现，并介绍多因子策略的基本框架与因子权重分配方法。报告指出，当前市场震荡明显，多数主流因子表现不佳，仅有少数因子仍具有一定的超额收益能力。

沪深300指数：本周多因子策略整体表现不佳，平均加权策略超配组合本周收益为-0.19%（股票平均加权）和1.11%（股票流通市值加权），超额收益分别为-0.89%和0.41%。IC_IR加权策略超配组合本周收益为-0.64%（股票平均加权）和0.05%（股票流通市值加权），超额收益分别为-1.34%和-0.65%。今年超额收益分别为36.23%和28.35%。
中证800指数：本周平均加权策略超配组合收益为-7.96%和-3.45%，超额收益为-8.67%和-4.16%。IC_IR加权策略超配组合本周收益为-6.28%和-1.13%，超额收益为-6.98%和-1.83%。今年超额收益分别为39.65%和42.87%。
融资融券标的：平均加权策略下的多空组合本周收益为-11.50%（股票等权）和-9.15%（股票流通市值加权），今年超额收益为2.92%和8.10%。IC_IR加权策略下的多空组合本周收益为-8.67%（股票等权）和-12.36%（股票流通市值加权），今年超额收益为9.60%和12.52%。

沪深300因子：有效Alpha因子共14个，其中盈利因子（ROE）表现较好，IC值为1.75%，平均收益率为0.65%。部分因子如估值因子（SP、EP）表现不佳，IC值为负，且T检验P值较低。
中证800因子：有效Alpha因子共11个，主要集中在流动因子（如1个月成交金额、换手率）和质量因子（如总资产周转率、营业费用比例）等，其中流动因子表现相对较好，但IC值为负，表明因子有效性下降。

等权重分配法：假设每个因子有效性相同，按等权方式构建组合。
分类IC_IR加权法：根据因子分类，将有效因子分组，每组中IC信息比最高的因子作为代表，按其信息比加权。该方法能更精准地反映因子有效性，并有效解决因子间相关性高的问题。

指数类型	有效因子数量	代表因子	本周表现
沪深300	14	ROE、盈利因子	多数表现不佳
中证800	11	流动因子、质量因子	流动因子表现相对较好

指数类型	策略类型	本周收益	本周超额收益	今年超额收益
沪深300	平均加权	-0.19%	-0.89%	36.23%
沪深300	流通市值加权	1.11%	0.41%	28.35%
中证800	平均加权	-7.96%	-8.67%	39.65%
中证800	流通市值加权	-3.45%	-4.16%	42.87%

策略类型	超配组合本周收益	卖空组合本周收益	多空组合本周收益	今年超额收益
等权	-12.34%	-0.83%	-11.50%	2.92%
流通市值加权	-5.16%	3.98%	-9.15%	8.10%
IC_IR加权等权	-10.19%	-1.52%	-8.67%	9.60%
IC_IR加权流通市值加权	-11.76%	0.59%	-12.36%	12.52%

分析师：史庆盛（S0260513070004）
联系电话：020-87555888-8618
客服邮箱：sqss@gf.com.cn
地址：
- 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
- 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
- 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
- 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
邮政编码：
- 广州市：510075
- 深圳市：518026
- 北京市：100045
- 上海市：200120