20240712-德邦证券-华致酒行-300755.SZ-首次发布特别分红_重视股东回报_3页_786kb

华致酒行（300755SZ）公司点评总结

核心事件：特别分红方案

华致酒行于2024年7月9日董事会审议通过特别分红议案，拟2024年内每10股派发现金红利392元，预计派发现金红利总额160亿元。这是公司首次特别分红，每股派现力度大，远超过去约4元的五年均派息水平，体现了管理层对股东回报的重视和对公司未来发展的信心。

2024年一季度财务表现

• 营收增长稳健：2024年一季度营收同比增长10.4%，一季度累计营收同比增长20.7%。
• 盈利能力改善：毛利率同比提升0.21个百分点至10.48%，销售费用率同比下降0.70%，管理费用率下降0.21%，归母净利率同比提升0.44个百分点至3.14%。
• 存货与负债情况：合同负债增加0.38亿元，预收账款持续增长，反映业务持续性；资产负债率46.2%，财务结构稳定。

投资建议与目标预测

• 短期评级：维持“买入”评级，看好公司未来发展潜力。
• 盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别为1133亿元、1290亿元、1426亿元，增速分别为11.9%、13.9%、10.5%；归母净利润分别为28亿元、32亿元、43亿元，增速分别为203%、140%、318%，体现了公司在盈利增长方面的强劲表现。

风险提示

• 精品酒推广不及预期风险
• 门店拓展不及预期风险
• 名优酒品供给不足风险

总结观点

华致酒行通过特别分红回馈股东，2024年一季度财务数据显示盈利能力恢复，营收稳步增长，分红力度创历史新高，进一步增强了市场信心。在营收与利润反弹趋势的推动下，维持“买入”评级。