20231102-国海证券-共创草坪-605099.SH-2023三季度点评报告_海外订单持续向好_盈利能力稳步提升_5页_388kb

报告摘要

评级与目标价： 国海证券维持“增持”评级，目标估值（PE）范围为11-16倍 (对应2023-2025E)。
关键业绩数据：
- Q3单季： 营收同比增长143%，归母净利润同比下降1336%，扣非后归母净利润同比下降1189%。
- 前三季度： 营收同比下降18.5%，归母净利润同比小幅下降0.48%，扣非后归母净利润同比略降0.29%。
盈利能力： 毛利率同比提升451个百分点至31.82%，净利率同比上升0.25个百分点至18.38%，盈利能力有所修复。
费用与现金流： Q3期间费用率有所增长。经营活动现金流量净额同比大幅下降，主要受末期新增应收账款影响。应收账款周转天数同比增加。
未来展望与预测： 盈利预测显示未来两年净利润增速约14%-16%。看好海外需求恢复及国内工程复苏，以及人民币贬值和原材料降价带来的成本优势。
风险提示： 汇率波动、海运费变动、原材料价格波动、欧美经济复苏不及预期和通胀恶化是主要风险因素。