20211024-安信证券-环保及公用事业周报_电力市场化改革从政策到落实_电力行业业绩改善可期_15页_1mb

环保及公用事业周报总结（2021.10.18-2021.10.24）

核心内容

1.1 电力市场化改革持续推进，电力板块受益

• 政策动态：多省快速推进市场电价上浮政策，河南自2021年10月15日起，燃煤发电电量全部进入市场，电价上下浮动不超过20%。高耗能企业不受电价上浮限制，工商业用户全面进入电力市场。
• 市场影响：电价浮动范围扩大有助于缓解火电企业经营压力，推荐转型新能源的优质火电企业如【华能国际（A+H）】【华润电力（H）】，建议关注【华电国际（A+H）】【内蒙华电】。
• 新能源受益：电价上浮有望提升高耗能行业用户的绿电需求，绿电交易溢价空间较大，建议关注新能源运营龙头【龙源电力（H）】【福能股份】。
• 燃气行业：建议关注天然气一体化产业链稀缺标的【新奥股份】。

1.2 环保行业：特殊时段排放管理加强，固废与危废处置稳步推进

• 政策加强：生态环境部发布《关于开展特殊时段排污许可管理试点的通知》，要求在重污染天气应急响应期间，落实减排措施并削减污染物排放量，相关要求可载入排污许可证。
• 环保板块：环境检测板块受重视程度提升，建议关注龙头【莱伯泰科】【雪迪龙】。
• 固废与危废：中共中央、国务院印发《关于推动城乡建设绿色发展的意见》，强调垃圾分类和减量化、资源化，建议关注固废龙头【瀚蓝环境】和危废处理企业【高能环境】。

1.3 投资组合推荐

• 推荐股票：【瀚蓝环境】+【福能股份】+【华能国际】+【新奥股份】

市场信息跟踪

2.1 碳市场情况

• 全国碳市场：本周总成交量96.05万吨，周均价43.23元/吨，周五收盘价42.99元/吨，环比下跌2.07%。
• 地方碳市场：总成交量16.29万吨，其中重庆市场成交量最高为10万吨，广东市场均价最高为43.11元/吨，深圳市场成交价最低为0.13元/吨。

2.2 天然气价格

• 国内LNG均价：震荡上行，周均价6672.63元/吨，环比上涨9.41%。
• 接收站出厂价：6356.36元/吨，环比下跌6.25%。
• 工厂出厂价：6794.14元/吨，环比上涨11.23%。

行业要闻

3.1 能效约束推动节能降碳

• 国家发改委等部门发布《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》，首批聚焦钢铁、电解铝、水泥等重点行业和数据中心，目标到2025年，上述行业和数据中心达到标杆水平的产能比例超过30%。

3.2 北京城市副中心绿色发展

• 北京城市副中心将推进绿色发展，力争“十四五”末基本消除重污染天气，完成北运河、潮白河等骨干河道治理。

3.3 成渝地区双城经济圈建设

• 中共中央、国务院印发《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》，提出深化大气污染联防联控，推进清洁能源高质量发展。

3.4 国务院保障群众取暖

• 国务院常务会议提出因地制宜保障群众取暖，鼓励“南气北上”和储气调峰，坚持宜煤则煤、宜电则电。

3.5 国家能源局推动新能源并网

• 国家能源局发布通知，要求各电网企业保障风电、光伏发电项目能并尽并、多发满发，加强科学调度。

3.6 内蒙古火电厂转型新能源

• 大唐托克托外送项目启动，装机容量200万千瓦，预计2023年建成，年新增“绿电”50亿千瓦时以上。

3.7 推动城乡建设绿色发展

• 中共中央、国务院印发《关于推动城乡建设绿色发展的意见》，强调提升城乡基础设施体系化水平，推动污水处理和再生资源利用。

3.8 制止煤炭企业牟取暴利

• 国家发改委召开会议，研究制止煤炭企业牟取暴利的措施，强调依法规范经营，合理制定价格。

3.9 湖南循环经济报告发布

• 湖南循环经济取得长足发展，再生资源产业总产值超2000亿元，探索多种循环经济发展模式。

上周行业走势

• 上证综指：上涨0.29%
• 创业板指数：上涨0.26%
• 公用事业与环保指数：上涨1%
• 环保板块：水处理板块上涨1.08%，大气治理、固废、环境监测板块下跌
• 电力板块：火电、水电、地方电网板块上涨，燃气板块下跌

上市公司动态

5.1 重要公告

• 清水源：前三季度营收10.73亿元，净利润同比下降72.15%
• 乐山电力：前三季度营收19亿元，净利润同比下降1.15%
• 节能风电：前三季度营收25.91亿元，净利润增长38.36%
• 金山股份：预计前三季度净利润亏损9.4亿元至8.9亿元
• 蓝焰控股：前三季度营收13.94亿元，净利润增长0.49%
• 桂东电力：前三季度营收48.19亿元，净利润下降11.47%
• 碧水源：前三季度营收14.34亿元，净利润增长27.79%

5.2 定向增发

• 多家上市公司发布定向增发公告，涉及融资规模较大，涵盖电力、环保、能源等多个领域。

投资组合推荐逻辑

• 瀚蓝环境：区域固废龙头，具有运营优势，受益于垃圾分类政策，有望持续获得订单增长。
• 华能国际：央企背景火电企业，积极转型新能源，未来增长潜力大，具备较强的资金实力。
• 福能股份：传统发电企业转型新能源，拥有优质风电资源，与三峡战略合作，业绩有望提升。
• 新奥股份：天然气一体化产业链龙头，布局广泛，拓展直销气、氢能源等新兴业务。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 动力煤价上涨
• 水电来水不及预期
• 电价下调风险

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动