20140318-西南证券-公用事业行业_政策预期持续向好_关注后续落实情况_15页_1mb

公用事业行业周报总结（3.10-3.14）

核心内容概述

本报告分析了2014年3月10日至3月14日期间公用事业行业，包括环保、电力、水务及燃气领域的主要政策动态、公司公告及市场表现。整体来看，环保行业因政策支持和治理需求增加，保持了较高的增长预期；电力行业受益于水电增值税优惠及改革试点，展现出一定的投资价值；水务和燃气行业则面临一定的市场压力，但政策推动仍为未来带来机会。

主要观点

环保行业

• 政策推动：环保法修改在两会期间受到高度关注，修订草案已进入三审阶段，强化了政府责任、加大了处罚力度，并增强了环保部门的执法权。
• 重点治理方向：大气污染治理和饮用水安全成为政策重点，PM2.5治理和环境监测领域将受益于政策的落地。
• 投资建议：短期把握阶段性机会，中长期关注“水+大气”主线，土壤修复市场将逐步开启。重点推荐中电远达、龙净环保、国电清新、碧水源、桑德环境等龙头股，以及万邦达、雪迪龙、国中水务等公司。

电力行业

• 水电政策利好：财政部发布大型水电企业增值税优惠通知，对装机容量超过100万千瓦的水电站实行即征即退政策，有助于提升企业盈利。
• 电改推进：中电投启动混合所有制改革，允许民资参股部分子公司和项目，比例达三分之一。云南也申请成为电力改革试点，未来电改将加速。
• 投资建议：关注受益于政策的国投电力、川投能源，以及率先启动电改的上海电力、华能国际等公司。

关键信息

一周要闻

• 张德江强调实行最严格的责任追究制度。
• 环保部发布中国人群环境暴露行为模式研究成果。
• 环保法修改三审未决，为更好推进。
• 环保部门将严查大气治污和饮用水安全。
• 环保投融资改革启动，解决投入不足和效率不高的问题。
• 国务院公布1235项行政审批清单，环保部30项。
• 最高法院将加大惩处环境污染犯罪力度。
• 国家对大型水电企业实行增值税优惠。
• 中国希望参与南非核电站建设项目。
• 甘肃将大范围执行峰谷分时电价。

重点公司公告

• 瀚蓝环境：2013年营收和净利润均实现增长，增速分别为13.12%和22.93%。
• 中电环保：2013年营收和净利润增长显著，预计2014年第一季度净利润增长10%-30%。
• 涪陵电力：2013年净利润增长91.44%，表现突出。
• 万邦达：董事会通过多项议案，涉及公司治理和融资安排。
• 盛运股份：董事会通过增资及担保议案，推动项目进展。

本周投资建议

环保行业

• 关注领域：环境监测、工业烟气治理、移动污染源治理、水处理、土壤修复。
• 重点个股：中电远达（600292）、龙净环保（600388）、国电清新（002573）、碧水源（300070）、桑德环境（000826）等龙头股，以及万邦达（300055）、雪迪龙（002658）、国中水务（600187）等公司。

电力行业

• 受益政策：国家对大型水电企业实行增值税优惠，推动行业盈利。
• 改革动态：中电投启动混合所有制改革，云南试点电改。
• 重点个股：国投电力（600886）、川投能源（600674）、上海电力（600021）、华能国际（600011）等。

上周行情回顾

• 市场表现：上证指数下跌2.60%，沪深300下跌2.10%，公用事业板块下跌1.90%，环保工程及服务板块下跌1.74%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：吉电股份（11.7%）、*ST东热（9.6%）、盛运股份（7.2%）、漳泽电力（6.1%）、韶能股份（3.3%）。
  • 跌幅前五：东江环保（-10.7%）、锦龙股份（-10.5%）、迪森股份（-10.4%）、江南水务（-8.3%）、武汉控股（-7.5%）。

行业估值与盈利预测

行业评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

行业评级

• 公用事业：强于大市（维持）。
• 环保工程及服务Ⅱ：强于大市（维持）。
• 电力：强于大市（维持）。
• 水务Ⅱ：强于大市（维持）。
• 燃气Ⅱ：强于大市（维持）。

重要提醒

• 本报告基于合法合规数据来源，分析师独立判断，不构成投资建议。
• 投资决策需结合市场变化和政策落地情况，谨慎评估。