20170626-华泰证券-华泰建筑建材行业周报：业绩驱动更显着，继续挖掘中报行情_16页_1mb

行业研究报告总结 - 建筑与建材行业（2017年6月26日）

核心内容概览

本报告由华泰证券建筑建材研究团队发布，聚焦建筑与建材行业的投资机会，分析市场走势、行业动态及重点个股表现。报告指出，A股纳入MSCI指数为市场带来增量资金，同时中报业绩预增个股成为短期投资重点。

主要观点

• 市场走势：A股市场整体企稳，建筑板块涨幅0.76%，PPP板块表现强劲，成为业绩增长最确定的板块。
• 行业评级：建筑行业评级为“增持”，建材行业评级为“中性”。
• 投资策略：建议围绕业绩核心，挖掘中报预增个股，重点关注PPP、雄安新区及装配式建筑主题。
• 主题投资：雄安新区进入震荡整理阶段，但规划获批可能带来新的催化点。
• 风险提示：宏观经济及投资增速下滑、利率上升对估值和业绩的影响。

建筑行业重点推荐

核心标的

• 葛洲坝：国改领先，环保业务增长快，预计2017-19年EPS为0.98/1.22/1.48元，维持“买入”评级。
• 苏交科：国内并购已获市场认可，海外并购预期差，预计2017-19年EPS为0.93/1.18/1.43元，维持“买入”评级。
• 铁汉生态：在手订单饱满，预计2017-19年EPS为0.61/0.88/1.21元，维持“买入”评级。
• 岭南园林：拟收购新港永豪，京津冀业务能力增强，预计2017-19年EPS为1.15/1.76/2.36元，维持“买入”评级。
• 东方园林：国内园林PPP龙头，预计2017-19年EPS为0.72/0.96/1.21元，维持“买入”评级。
• 中设集团：新签订单翻倍，预计2017-19年EPS为1.48/2.09/2.60元，维持“增持”评级。

主题投资

• 雄安新区：进入震荡整理阶段，建议关注恒通科技、韩建河山、北新建材等。
• 装配式建筑：关注相关个股如杭萧钢构、东南网架等。

建材行业重点推荐

核心标的

• 中国巨石：玻纤行业龙头，毛利率创新高，预计2017-19年EPS为0.77/0.96/1.05元，维持“增持”评级。
• 北新建材：石膏板行业龙头，市占率高，预计2017-19年EPS为0.86/0.99/1.17元，维持“买入”评级。
• 兔宝宝、东方雨虹、伟星新材：家装建材成长性好，预计2017-19年净利润增速分别为20%、36%、37%，推荐买入。
• 恒通科技：涉足装配式建筑新材料，预计2017-19年EPS为0.60/0.81/1.09元，推荐增持。

细分子行业动态

• 玻纤市场：稳中小涨，无碱坩埚纱市场货源紧俏。
• 水泥市场：价格继续下行，跌幅1%。
• 玻璃市场：维持淡季模式，纯碱成本微涨。

上周行情速递

• 建筑板块：上周涨幅0.76%，个股涨跌比37:76。
• 建材板块：整体表现较弱，部分个股如博闻科技、青龙管业表现突出。
• 市场情绪：大市值价值板块表现最佳，沪深300价值指数上涨4.1%。

资金流动情况

• 建筑行业：资金流入前五名包括中国建筑、铁汉生态、上海建工等；资金流出前五名包括北新路桥、棕榈股份、中材国际等。
• 建材行业：资金流入前五名包括海螺水泥、北新建材、柘中股份等；资金流出前五名包括冀东水泥、天山股份、金隅股份等。

行业动态

• 高铁项目：荆荆城际铁路、成贵高铁等项目进展。
• 交通建设：博州交通项目全面开工，赣江新区项目集中开工。
• 政策支持：国务院发布建筑业改革意见，强调绿色、安全、美观等要求。

公司动态

• 公司事件：包括股东减持、退税收入、股权转让、对外投资等。
• 重点公司：三棵树、万年青、深天地A、金圆水泥、塔牌集团等。

估值动态

• A/H股：海螺水泥A股相对H股上涨4.9%，中国交建A股相对H股下跌5.5%。
• A/B股：南玻集团A股相对B股下跌0.4%，方大集团A股相对B股下跌3.5%。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性。
• 报告观点不构成投资建议，投资者需自行判断。

评级说明

• 行业评级：以6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数比较。
• 公司评级：以6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数比较。

机构信息

• 华泰证券：总部位于南京、深圳、北京、上海，提供专业证券研究报告。