20260529-紫金天风-合成橡胶周报_丁二烯下行空间有限_22页_9mb

合成橡胶市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年5月25日至5月31日期间合成橡胶市场的主要变化趋势，重点分析了丁二烯和顺丁橡胶的供需情况、价格波动及库存变化。整体来看，丁二烯市场供应端减量预期明确，需求端面临淡季压力，而顺丁橡胶市场基本面相对稳定，库存有望进一步去化。

主要观点

丁二烯市场

• 价格走势：本周期内，丁二烯价格下跌，BR07-08月差收窄。
• 供应情况：国内丁二烯供应端存在检修预期，且进口补充有限，短期支撑较强。
• 需求情况：下游行业如ABS、SBS及合成胶乳即将进入需求淡季，对丁二烯形成拖拽。
• 库存变化：港口库存环比上升27.19%，主要受进口船货到港及内贸船货补充影响。
• 利润情况：丁二烯生产毛利为3144元/吨，环比上升224元/吨，显示成本支撑较强。
• 未来展望：需持续关注地缘冲突进展，短期内价格抗跌性较强，但长期仍面临需求疲软压力。

顺丁橡胶市场

• 价格走势：顺丁橡胶价格与天然橡胶价差扩大，提供一定支撑。
• 供应情况：本周无新增检修，产能利用率环比提升2.19个百分点。
• 库存变化：样本生产企业库存为2.51万吨，环比下降3.83%；贸易商库存为7030吨，环比下降1.4%。
• 利润情况：顺丁橡胶生产毛利为-560元/吨，亏损幅度收窄，但受丁二烯偏紧格局影响，利润改善空间有限。
• 未来展望：随着与天然橡胶价差扩大，顺丁橡胶库存有望进一步去化，基本面相对稳定。

关键信息

丁二烯生产企业装置变动

顺丁橡胶生产企业装置变动

总结

• 丁二烯：供应端减量预期明确，进口补充有限，价格短期支撑较强。需求端受下游行业淡季影响，整体需求疲软。库存因进口和内贸补充而增加，需关注地缘冲突对价格的影响。
• 顺丁橡胶：供应端暂无明显变化，产能利用率提升，库存有望进一步去化。生产利润持续修复，但受丁二烯偏紧格局限制，利润改善空间有限。

总体来看，合成橡胶市场在短期内受到供需博弈影响，价格波动较小，但需密切关注地缘冲突及下游需求变化。