20231022-中泰期货-合成橡胶周报_丁二烯反弹_合成胶再度转强_18页_1mb

期货市场回顾

合成橡胶期货表现

• 本周合成胶期货先抑后扬，主力合约2401先跌后涨，周五收于13130，较周初12750下跌380。
• 受A股下跌与原油价格因素洗礼，前期表现弱势；后半周丁二烯上涨带来支撑，部分恢复性反弹。

上游——原油走势

• 纽约原油11月合约本周累计上涨12%，WTI单周上涨主要受供应担忧与库存下降提振。
• 原油上涨实质上为利多，但对合成胶整体利空在于成本上行推高生产压力。

上游——丁二烯价格与供需

• 亚洲丁二烯价格本周上涨，欧洲平稳且出口下滑，整体外盘维持高位。
• 成本支撑加强，丁二烯装置部分停车，国内库存下降，石化出厂报价上调600元，但顺丁利润回落。
• 单套情况来看，国内顺丁装置开工基本稳定，地区开工与库存数据整体偏中性。

供需面——丁二烯供应与开工率

• 本周国内丁二烯橡胶装置运行正常，开工率稳定，供应面未出现大幅波动。
• 周内部分裂解装置停车，整体开工高位，顺丁供应增加，但价格现货成交较弱，出厂价全线下调。

库存与开工率（上游-橡胶）

• 顺丁橡胶社会库存环比下降35%，供应与产量尚可支撑，但下游需求难跟进。
• 轮胎厂全钢、半钢胎开工率基本平稳，但仍存在成品库存小幅上升压力。

逻辑与展望

• 丁二烯价格周内反弹，为合成胶提供短期支撑，预期短期偏强。
• 风险方面包括需求偏弱、工业品下跌、产品溢价偏弱等潜在利空因素。

免责声明

• 信息来源自中泰期货研究所，仅供参考，不构成投资建议。