20230917-华泰期货-丁二烯橡胶周报_海外丁二烯上涨_成本支撑仍存_7页_543kb

丁二烯橡胶周报分析总结

一、市场概览

国际丁二烯价格持续上涨，成本支撑显著，国内生产商利润处于低位但港口库存较往年同期偏高。供应端因四川石化检修及锦州石化部分装置重启将环比减产；需求端受益于国内外传统旺季和轮胎厂补库需求，开工率维持高位。

二、关键数据

1. 上游原料：
   • 9月15日上海石化丁二烯报价8800元/吨，顺丁橡胶成本折算为11476元/吨。
   • 日本石脑油CFR价格与韩国丁二烯FOB价持续攀升。
2. 供应端：
   • 高顺顺丁开工率67.19%（+0.87%），产量2.4580万吨（+0.32万吨）。
   • 下周四川石化进入检修，预计供应环比小幅回落。
3. 利润变化：
   • 丁二烯生产利润1444元/吨，顺丁橡胶生产利润2069元/吨。
   • 库存：丁二烯港口库存30600吨，顺丁橡胶企业库存22900吨，贸易商库存3330吨。
4. 需求端：
   • 轮胎开工率：全钢胎和半钢胎维持80%-90%高位。
   • 汽车销量与产量数据均显示需求持续旺盛。

三、核心观点

1. 价格走势：预计顺丁价格将维持偏强震荡，受原料价格上涨及供应缩减支撑。
2. 策略建议：谨慎偏多。
3. 风险提示：装置负荷大幅增加或下游需求减弱。

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