20170313-信达证券-煤炭行业周报_煤炭去产能坚定_继续关注国企改革_21页_1mb

每周观点总结：煤炭去产能坚定，继续关注国企改革

核心内容

2017年3月13日发布的煤炭行业周报指出，煤炭市场在多因素推动下价格快速上涨，主要得益于安监升级、产能释放受限和下游补库需求旺盛。同时，报告强调煤炭去产能政策的持续推进和国企改革的深化，认为这些是行业未来发展的关键。

主要观点

• 煤炭价格回升：由于两会期间煤矿安全检查加强，主产区产能释放缓慢，叠加下游电厂补库需求增加，煤炭价格持续上涨。
• 供需关系趋紧：主产地煤矿库存有限，且可外运量下滑，导致煤炭供给进一步收紧。
• 环保督查影响：榆林等地对涉煤企业进行环保检查，限制了煤矿复工进度，加剧了煤炭供应紧张。
• 去产能任务明确：李克强总理在政府工作报告中明确提出2017年退出煤炭产能1.5亿吨以上，去产能压力依然较大。
• 国企改革推进：国资委要求央企在钢煤火电领域进行重组，国改方式多元化，有助于煤炭企业突围。
• 焦煤市场承压：尽管焦煤价格短期仍有下行风险，但未来钢材市场预期向好，预计降价空间有限。
• 国际煤价波动：国际动力煤价格指数整体下行，但部分区域如印尼煤价格有所回升。

关键信息

产能与政策

• 2017年煤炭去产能任务为1.5亿吨以上，主要为在产产能，去产能压力较去年有所加大。
• 国资委推动钢煤火电领域央企重组，国改方式多样化，继续关注相关改革动向。
• 榆林神木对涉煤企业进行环保检查，限制了煤矿复工进度，影响产能释放。

市场表现

• 上周A股煤炭板块整体下跌1.8%，表现劣于大盘。
• 炼焦煤板块下跌2.25%，无烟煤板块下跌3.45%。
• 动力煤板块整体表现略好，但港口库存持续偏低，对价格形成支撑。

价格与库存

• 动力煤：环渤海动力煤价格指数报收593元/吨，环比上涨0.68%；秦皇岛港动力末煤平仓价上涨至642元/吨。
• 炼焦煤：港口炼焦煤价格下跌，产地价格部分稳定，焦煤期货价格下降。
• 无烟煤与喷吹煤：无烟煤价格保持稳定，喷吹煤价格暂时稳定。
• 港口库存：秦皇岛港煤炭库存下降至428.50万吨，可用天数降至15.50天；六大港口炼焦煤库存下降至242.2万吨。
• 国际煤价：ARA、NEWC等国际煤价指数均出现下跌，但部分区域如印尼煤价格有所回升。

下游表现

• 钢价：Myspic综合钢价指数下降3.38%，钢材市场仍面临一定压力。
• 水泥价格：全国水泥价格指数下降0.69%，市场需求尚未明显回暖。
• 尿素与甲醇：尿素价格在不同地区有所下降，甲醇价格整体下跌，区域差异明显。

风险因素

• 开工旺季上游需求走旺的逻辑证伪。
• 货币政策进一步趋紧。
• 违法违规项目加速审批并积极投产。

结论

整体来看，2017年3月煤炭行业在政策推动下，去产能进程坚定，价格有所回升，但市场仍面临一定的下行压力。未来需重点关注国企改革进展、环保政策对产能释放的影响以及下游需求变化对煤价的支撑作用。同时，国际煤价波动也可能对国内市场产生一定影响。