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煤炭行业周报总结（20180128）

核心内容概述

2018年1月28日发布的煤炭行业周报指出，2017年煤炭行业超额完成了去产能任务，同时当前电煤保供形势严峻，预计后续将出台新的保供稳价措施。此外，煤炭板块整体表现较好，动力煤和焦炭价格走势呈现分化，部分企业业绩大幅预增，但也存在业绩下滑的情况。

主要观点

• 煤炭板块表现：本周煤炭板块上涨2.80%，优于沪深300指数（上涨2.24%），主要得益于年报业绩期的到来及板块估值较低。
• 电煤保供形势严峻：六大发电集团煤炭库存可用天数为12.31天，较去年同期下降8.82天，部分电厂库存已不足7天，补库存难度加大。
• 政策支持预期：华能等四大发电集团向发改委提交紧急报告，呼吁政策支持，监管层或将出台调控措施以稳定煤炭价格和供应。
• 调控措施方向：可能包括敦促煤炭企业满负荷生产、降低电厂购煤成本、调节煤炭运力以降低运费。
• 电煤价格走势：尽管供需紧张，但调控措施可能压制价格，预计后续电煤价格以缓跌为主。
• 焦炭价格走势：炼焦厂焦炉生产率上升，钢厂焦炭库存增加，供需缺口缩小，焦炭价格连续三周下降，春节前以稳中偏弱为主。
• 焦煤价格走势：整体价格平稳，尽管下游焦炭价格走弱，但焦煤供给偏紧，短期内价格或将维持稳定。

关键信息

去产能任务完成情况

• 2017年煤炭行业去产能目标为1.5亿吨以上，已超额完成。
• 2018年山西计划退出落后煤炭产能2300万吨。
• 财政部和国资委强调化解过剩产能企业国有资产处置需账实相符。

企业业绩预告

• 陕西黑猫（601015）：焦炭销售收入（不含税）达78.99亿元，同比上涨74.20%。
• 恒源煤电（600971）：预计2017年归属于上市公司股东的净利润为11.06亿元，同比增加3036.38%。
• ST云维（600725）：业绩预计减少15.36亿元，同比减少99%。
• 金瑞矿业（600714）：净利润减少4562万元，同比减少79%。

价格变动情况

• 环渤海动力煤5500K：报577元/吨，周环比下降0.17%。
• 唐山二级冶金焦：报2200元/吨，周环比下降4.35%。
• 秦皇岛至广州运费：报77.5元/吨，周环比上涨8.39%。
• 秦皇岛至上海运费：报54.5元/吨，周环比下降0.91%。

产销存情况

• 六大发电集团动力煤库存：合计984.37万吨，周环比下降4.75%，同比下降3.02%。
• 六大发电集团日耗煤：报79.99万吨，周环比上涨6.91%，同比上涨67.34%。
• 秦皇岛港动力煤库存：报703万吨，与上周持平。

风险提示

• 宏观经济形势调整：可能对行业整体表现产生影响。
• 行业政策变化：如发改委加强煤炭价格监管，政策变化可能对行业造成较大影响。

分析师信息

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