20180810-信达证券-煤炭行业周报_每周观点_煤价企稳底部抬升_继续坚定看好_28页_3mb

报告摘要

2018年8月10日发布的煤炭行业周报指出，煤炭行业在供需格局改善的背景下，煤价企稳并逐步抬升，行业盈利持续好转，估值修复预期强烈，迎来历史性投资机会。报告强调，动力煤和无烟煤板块具备高确定性，炼焦煤板块则表现出高弹性，建议对煤炭板块进行整体性集中配置。

煤价企稳回升：国内动力煤价格在市场悲观情绪释放后开始企稳，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价上涨，现货价格逐渐转为升水，带动市场预期上行。
库存结构优化：国内港口和电厂库存持续去化，社会整体库存仍处于历史低位，库存调节弹性未完全恢复。
进口煤影响减弱：7月进口煤量大幅增加，但预计8月开始进口煤订单将减少，中下游库存有望进一步缓解。
行业盈利改善：1-6月煤炭行业利润总额同比增长18.4%，行业盈利持续好转。
宏观经济影响：下半年PPI上涨压力仍存，燃料动力类原材料价格上涨或对通胀产生影响。
投资建议：建议集中配置煤炭板块，重点关注动力煤、无烟煤和炼焦煤细分领域，推荐兖州煤业、陕西煤业、中国神华等动力煤企业，以及西山煤电、平煤股份、潞安环能等炼焦煤企业。

国内动力煤：
- 秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价606元/吨，环比上涨23元/吨。
- CCI进口5500(含税)610.3元/吨，环比下降14元/吨。
- 环渤海动力煤价格指数报收567元/吨，环比持平。
- 动力煤期货合约价格上升至616.8元/吨，期货升水10.8元/吨。
国际动力煤：
- ARA指数上升0.61美元/吨至95.57美元/吨。
- 纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数下降3.52美元/吨至117.12美元/吨。
- 广州港印尼煤(Q5500)库提价700元/吨，环比下降35元/吨。
炼焦煤：
- 港口山西产主焦煤库提价1700元/吨，环比持平。
- 焦煤期货合约价格上升至1273.5元/吨，期货贴水306.5元/吨。
- 澳大利亚峰景矿硬焦煤中国到岸价190美元/吨，环比上升5美元/吨。
无烟煤：
- 晋城中块无烟煤(Q6800)1220元/吨，环比上升20元/吨。
- 阳泉无烟洗中块(Q7000)1190元/吨，环比上升20元/吨。
- 河南焦作无烟中块(Q7000)1320元/吨，环比上升20元/吨。

钢铁与焦炭：
- 上海螺纹钢价格4290元/吨，环比上升70元/吨。
- 唐山二级冶金焦价格2200元/吨，环比上升200元/吨。
其他工业品：
- 尿素市场价小幅波动，华东地区价格下降14.34元/吨。
- 水泥价格指数下降0.38元/吨至138.97元/吨。
- 甲醇市场中间价上涨，华中地区3110元/吨，环比上升260元/吨。

进口数据：1-7月累计进口1.75亿吨，同比增加2279.5万吨，增长14.69%。
产能释放：山西、河北等地区环保检查导致焦化厂供应受限，部分煤矿开始试探性提价。
企业动态：
- 陕煤集团煤炭发运量同比增长139.44%。
- 中国神华上半年净利润约230亿元，同比下降5.3%。
- 中煤能源上半年净利润预计增长50.34%~70.98%。