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线上线下售药监管协同，推动零售药店加速迈入“新零售时代”总结

核心内容

《药品网络销售监督管理办法》由市场监管总局发布，自2022年12月1日起施行，共6章42条，对药品网络销售管理、平台责任履行、监督检查措施及法律责任作出明确规定，旨在加强线上线下药品销售的监管协同，推动零售药店向“新零售”转型。

主要观点

• 第三方平台监管趋严：
  《办法》要求第三方平台设立药品质量安全管理机构，配备药学技术人员，建立并实施药品质量安全、处方审核、实名购买、药品配送、交易记录保存、不良反应报告、投诉举报处理等管理制度，并按规定备案。平台需与药品网络销售企业签订协议，明确双方责任，强化审核、检查监控、发现严重违法行为后的停止服务与报告义务，以及在药品召回、突发事件应急处置及监督检查中的配合义务。

• 处方药实名制购买：
  为保障用药安全，处方药网络销售实行实名制，并要求在销售前进行处方审核与调配。处方药与非处方药需区分展示，处方药销售主页面和首页面不得直接公开展示药品包装、标签等信息。处方审核前不得展示说明书或提供处方药购买服务，强调“处方在前，售药在后”的管理要求。同时，平台需向消费者充分告知用药风险并获得确认。

• 特殊管控药品禁售：
  疫苗、血液制品、麻醉药品、精神药品、医疗用毒性药品、放射性药品、药品类易制毒化学品等国家特殊管理药品不得在网上销售，具体目录由国家药品监督管理局制定。

• 投资建议：
  建议关注低估值下的稳健大型连锁药店，推荐大参林（603233）、益丰药房（603939）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等公司。

• 风险提示：
  包括门店扩张不及预期、并购整合不力、药品降价风险以及疫情波动风险。

关键信息

• 监管政策背景：
  为实现线上线下一致性管理，降低用药安全风险，国家加强了对药品网络销售的监管。

• 监管重点：

  • 强化平台责任，要求平台设立药品质量安全管理机构并实施多项管理制度。
  • 实行处方药实名制购买，强调“先方后药”原则，确保用药安全。
  • 明确禁止特殊管控药品网络销售，以防止非法流通。

• 行业数据：

  • 行业股票家数：353家
  • 行业总市值：56,424.52亿元
  • 行业流通市值：52,398.50亿元
  • 行业市盈率TTM：23.0
  • 沪深300市盈率TTM：11.6

• 分析师信息：

  • 分析师：杜向阳
  • 执业证号：S1250520030002
  • 电话：021-68416017
  • 邮箱：duxy@swsc.com.cn

• 投资评级说明：

  • 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出
  • 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市

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