20220902-湘财证券-医药行业事件点评_药品网售监管日渐完善_线上线下互为补充大势所趋_2页_405kb

医药行业研究报告总结：药品网售监管政策解读与行业趋势分析

核心内容概述

2022年9月1日，国家市场监督管理总局发布《药品网络销售监督管理办法》，标志着我国药品网络销售监管体系逐步完善。该办法旨在规范药品网络销售行为，强化药品质量安全责任，推动线上线下药品零售渠道的协调发展。

主要观点

• 监管体系完善：管理办法明确了药品网络销售的经营主体资格及要求，对药品销售全过程进行严格管理，包括质量安全管理制度、药学服务、储存配送、追溯、风险控制、信息公开等。
• 特殊药品禁售：国家实行特殊管理的药品（如疫苗、血液制品、麻醉药品、精神药品、医疗用毒性药品、放射性药品、药品类易制毒化学品等）不得在网络上销售，进一步保障药品安全。
• 平台责任强化：第三方平台需设立药品质量安全管理机构，配备药学技术人员，建立并实施药品销售全流程管理制度，并按规定备案。同时，平台需与药品销售企业签订协议，明确双方责任，强化审核、检查监控、违法报告等义务。
• 处方药管理严格：处方药与非处方药需区分展示，处方药销售主页面和首页面不得直接展示包装、标签等信息，通过处方审核前不得展示说明书，也不得提供购买服务。这一规定强调“先方后药”的原则，确保处方药销售的安全性。
• 线上线下融合趋势：长期来看，线上线下购药互为补充、共同成长是行业发展的大势所趋。线下药店具有便利性，线上购药则具备价格优势，尤其适合慢性病患者的长期用药需求。

关键信息

• 政策背景：2022年9月1日发布的《药品网络销售监督管理办法》自2022年12月1日起执行。
• 行业表现：近十二个月医药行业相对沪深300指数表现不佳，相对收益为-19%，绝对收益为-34%。
• 投资建议：建议关注具有线下渠道优势并积极布局互联网O2O销售的龙头药店，预计其集中度将不断提升。
• 未来趋势：线上处方药销售频次提升，预计2021年第四终端市场规模将超过2200亿元，同比增长超40%。
• 风险提示：
  1. 互联网药店对实体药店的冲击；
  2. 并购整合不及预期；
  3. 行业政策变动风险。

投资评级体系

湘财证券对医药行业的投资评级体系如下（以沪深300指数为市场比较基准）：

分析师声明

分析师蒋栋具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，报告内容基于独立研究，准确反映其观点，不涉及任何利益补偿。

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