20220905-东海证券-医药生物行业周报_创新器械迎利好_药品网售新规出台_10页_917kb

医药生物行业周报总结

核心内容

2022年9月5日发布的医药生物行业周报指出，医药生物板块在本周整体下跌0.07%，在申万31个行业中排名10，跑赢沪深300指数1.97个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌22.85%，在申万31个行业中排名27，跑输沪深300指数4.30个百分点。当前医药生物板块PE估值为23.6倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为117%。整体来看，医药生物板块表现相对稳健，具备一定的投资价值。

主要观点

市场表现

• 医药生物板块本周下跌0.07%，但跑赢大盘。
• 子板块中，医药商业、生物制品和医疗器械上涨，中药、化学制药和医疗服务下跌。
• 本周上涨个股263只，占比58.8%；下跌个股179只，占比40.0%。
• 涨幅前五的个股为：祥生医疗（15.9%）、特宝生物（15.4%）、惠泰医疗（15.0%）、立方制药（14.4%）、*ST和佳（13.9%）。
• 跌幅前五的个股为：康希诺（-16.2%）、昭衍新药（-12.9%）、成都先导（-12.3%）、富士莱（-11.5%）、美迪西（-11.4%）。

行业要闻

1. 医保局关于创新医疗器械的政策答复
   医保局明确表示，创新医疗器械将采取市场化定价机制，暂不纳入集采，以鼓励创新研发。同时，正在研究完善集中采购平台挂网机制，推动全国统一的挂网和交易规则，降低企业成本，助力创新器械市场拓展。

2. 《药品网络销售监督管理办法》发布
   自2022年12月1日起施行，对药品网络销售管理、平台责任、处方药销售等作出明确规定，强调线上线下一致性管理，强化平台责任与监管措施。

3. 口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理征求意见
   约60%的反馈意见支持专项治理，认为种植牙价格应控制在一万元以内；部分意见建议允许地区差异浮动，也有意见希望价格降至3000元左右。医保局表示将综合各方意见完善政策。

关键信息

• 医保局将创新医疗器械与成熟产品区分对待，为创新器械留出较大利润空间。
• 《药品网络销售监督管理办法》的发布有助于规范线上购药市场，促进线上线下融合发展。
• 医药生物行业PE估值处于历史低位，具备估值优势。
• 建议关注资金实力强、基本面稳健的优质企业，以及创新药、特色器械、连锁药店、血制品、二类疫苗、医疗服务、品牌中药、研发外包等相关领域。

投资建议

• 推荐组合：贝达药业、丽珠集团、华兰生物、益丰药房、凯莱英。
• 关注组合：康泰生物、惠泰医疗、特宝生物、信邦制药、乐普医疗。
• 建议重点关注半年报披露完毕后的优质企业，尤其在创新药械、连锁药店和医药电商等领域。

风险提示

• 政策风险：集采等政策执行力度存在不确定性，可能对行业产生较大影响。
• 业绩风险：医药生物上市公司可能存在业绩不及预期、外延并购整合进展缓慢、产品研发滞后等风险。
• 事件风险：突发事件如新冠疫情等可能对市场造成波动。

附注说明

• 行业评级：超配，未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%。
• 分析师简介：杜永宏、陈成均为东海证券医药生物行业分析师，分别于2022年4月和8月加入研究所。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，东海证券不承担由此产生的任何责任。
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督，提醒投资者审慎选择合法机构。

总结

本周医药生物板块表现稳健，政策利好不断，尤其在创新器械和线上销售监管方面取得进展。行业估值处于历史低位，具备投资吸引力。建议投资者关注优质企业及创新药械、连锁药店等细分领域，同时警惕政策和业绩风险。