20220908-财信证券-行业配置及主题跟踪周报_药品网售新规发布_或引领线上医药高质量发展_15页_1mb

行业配置及主题跟踪报告总结

核心内容

本报告发布于2022年09月08日，由黄红卫和张曦月两位分析师撰写，重点分析了当前市场环境、行业配置建议及热点主题的发展趋势。报告指出，市场整体处于底部区间，但受通胀高企、疫情反复等因素影响，市场环境较为复杂。建议投资者关注结构性机会，重点布局稳增长政策板块、困境反转板块、业绩边际改善板块及新能源等赛道股。

主要观点

1. 市场环境分析

• 海外情况：美联储在2022年第三季度预计仍将延续加息态势，流动性收紧趋势不变。俄乌冲突、地缘政治风险及全球供应链挑战将影响加息节奏和缩表规模。
• 国内情况：经济仍面临较大下行压力，内需增长动力不足。7月PMI数据显示制造业景气水平有所回升但仍位于临界线以下，显示需求仍偏弱。7月金融数据表明社会融资需求偏弱，宽货币向宽信用传导需更长时间。

2. 行业配置建议

• 稳增长政策板块：如基建、地产等，受益于政策支持。
• 消费端关注：汽车、家电、建材和日常消费。
• 困境反转板块：如生猪养殖、旅游和交运，独立于宏观经济周期。
• 业绩边际改善板块：未来1-2个季度，业绩改善预期从强到弱分别为国防军工、交通运输、TMT等。
• 新能源赛道股：如新能源车、风电、光伏、储能和医药等相关标的，仍处于高增长阶段，投资机会依然存在。

热点主题聚焦

2.1 上海智能网联汽车创新发展方案

• 上海发布《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》，提出到2025年初步建成国内领先的智能网联汽车创新发展体系，产业规模力争达到5000亿元，L2级和L3级汽车占新车生产比例超过70%。
• 该方案为全国智慧交通建设提供新增量，相关标的包括上汽集团、比亚迪和上海建工等。

2.2 山东省储能支持政策

• 山东省发布《关于促进我省新型储能示范项目健康发展的若干措施》，推动新型储能市场化发展，包括独立储能参与电力现货市场、容量租赁、容量补偿和辅助服务收益等。
• 政策为储能发展提供新模式，有助于规模化降本和经济效益提升。相关标的包括中国能建、华西能源等。

2.3 药品网售新规发布

• 市场监管总局发布《药品网络销售监督管理办法》，明确线上药品销售管理、平台责任及监管措施。
• 新规推动线上医药高质量发展，预计药品零售线上渗透率将提高。相关标的包括益丰药房、老百姓和一心堂等。

市场高频数据跟踪

3.1 市场行情

• 上证指数下跌1.54%，深证成指下跌2.96%，创业板指下跌4.06%，沪深300下跌2.04%。
• 沪深两市日均成交额为9204.74亿元。
• 申万一级行业中，上周涨幅靠前的是传媒、通信、房地产、轻工制造和商贸零售；跌幅靠前的是电力设备、公用事业、煤炭、有色金属和汽车。

3.2 行业流动性

• 周累计净流入最多的行业为煤炭、非银金融、石油石化、基础化工和交通运输。
• 周累计净流出最多的行业为电子、汽车、电力设备、计算机和医药生物。

3.3 行业估值水平

• PB估值：各行业PB情况显示部分行业估值较低，存在投资机会。
• PE估值：各行业PE情况显示部分行业估值较高，需谨慎投资。

主题高频数据跟踪

• 上周热点主题中，涨幅靠前的是移动转售、贵州省国资、卫星互联网、服务器和光纤。
• 跌幅靠前的是光伏逆变器、储能、充电桩、虚拟电厂和钨矿。
• 今年以来表现突出的主题包括采掘金股、航运精选、电动车、贵州省国资委和纺织服装金股。
• 表现不佳的主题包括服务机器人、营销传播精选、覆铜板、MLCC和计算机设备。

风险提示

• 政策推进不及预期。
• 行业竞争加剧。

投资评级系统说明

• 投资评级以报告发布日后6-12个月内股票或行业相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 股票投资评级分为买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级分为领先大市、同步大市、落后大市。

免责声明

• 本报告仅供财信证券客户及员工使用。
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• 投资者需谨慎决策，不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素。

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