20171127-安信证券-新零售市场专题_酒类_复苏态势_显现_开启线上线下一体化_19页_1mb

酒类电商与新零售市场专题总结

核心内容

2017年11月，酒类行业呈现出“复苏态势”，线上线下一体化成为趋势。酒类电商在市场中发挥重要作用，推动行业从传统分销向新零售转型。随着消费升级，白酒行业进入新周期，市场格局从以商务消费为主向大众消费与个性化需求转变，行业整合加速，优势企业扩张步伐加快，中小企业则面临经营压力。酒类电商凭借渠道优化、品牌合作和生态链建设，逐步从“营收不盈利”走向盈利，市场空间有望突破1000亿元，保持20%-30%的年增长率。

主要观点

• 白酒行业进入新周期：行业“量价背离”趋势明显，中高端品牌引领复苏，名优白酒销售增长显著，而中小酒企仍处于调整期。
• 酒类电商迎来发展窗口期：电商化水平逐步提升，预计2021年酒类电商交易规模占比将超过5%，市场空间巨大。
• 线上线下融合提速：酒类电商与酒企从冲突走向合作，共同构建闭环生态圈，提升供应链效率和用户体验。
• 新零售生态平台建设成为主战场：酒类电商通过品牌合作、流量获取、物流优化等方式提升竞争力，打造完整的生态链。
• 行业竞争加剧，整合加速：酒类垂直电商与酒企自营电商协同发展，形成线上线下互补格局。

关键信息

行业趋势

• 白酒行业经历三轮调整，步入市场化新阶段，大众消费和商务消费成为主流。
• “量价背离”趋势显现，中高端酒“一酒难求”，价格上升。
• 酒类电商交易规模在2016年达到53.8亿美元（约340亿元人民币），预计2021年占比将超过5%。
• 酒类电商市场空间有望突破1000亿元，保持20%-30%的年增速。

新零售发展

• 双十一购物节表现：2017年全网GMV达2539.7亿元，同比增长43.45%；平台端天猫市占率66.23%，京东21.4%，苏宁4.34%。
• 供应链效率提升：苏宁设立物流基金，目标300亿元，管理仓储规模达1200-1500万平米。
• 阿里布局新零售：入股高鑫零售36.16%股权，完善大卖场布局，通过线下引流提升线上流量。

酒类电商模式

• 垂直电商：如酒仙网、壹玖壹玖，通过线上线下协同，构建闭环生态。
• 酒企自营电商：如茅台、五粮液，逐步与酒类平台合作，提升品牌影响力和市场渗透率。
• 电商化趋势：酒类电商正从“烧钱”模式转向盈利，未来将更加注重服务体系和产品多元化。

行业挑战与机遇

• 竞争加剧：酒类电商与酒企之间的竞争与合作并存，线上线下的利益冲突逐渐化解。
• 盈利模式探索：酒类电商通过生态链建设、自有品牌打造、供应链优化等方式实现盈利。
• 风险提示：宏观经济增速未达预期、居民消费需求未达预期可能影响行业发展。

行业数据

板块数据（2017年10月24日-11月24日）

• 上证综指下跌1.16%，成交额环比上涨27.82%。
• 深证指数下跌3.97%，成交额环比上涨13.97%。
• 创业板指数下跌4.66%，成交额环比上涨4.25%。
• 新三板做市指数下降1.39%，成交额环比上涨8.31%。
• 零售指数下跌7.64%，成交额环比下跌14.18%。
• 服装零售指数下跌21.37%，成交额环比上涨61.43%。
• 药品零售指数下跌6.13%，成交额环比上涨2.81%。
• 新零售指数下跌9.02%，成交额环比下跌12.78%。

酒类电商市场规模预测

酒类电商与酒企合作案例

建议关注标的

• 壹玖壹玖（830993.OC）：酒类直供，新零售模式的领跑者。

总结

酒类行业在政策调控和消费升级的双重推动下，呈现出复苏态势。酒类电商作为新兴渠道，正逐步从“烧钱”走向盈利，线上线下融合成为趋势。随着新零售的推进，供应链效率、品牌建设、生态平台构建成为关键因素。未来酒类电商市场有望突破1000亿元，保持高速增长。同时，酒企与电商平台的合作日益加深，形成互补共赢的局面。