20210128-中泰证券-科锐国际-300662.SZ-全球疫情背景下业绩超预期_3页_505kb

科锐国际 (300662) 总结

核心内容

科锐国际（300662）是一家专注于人力资源服务的企业，在全球疫情背景下，其业绩依然表现出较强的韧性。分析师范欣悦维持“买入”评级，认为公司凭借灵活用工业务的高增长和科技赋能战略，有望持续获得市场认可。

主要观点

• 业绩表现超预期：公司2020年预计实现归母净利润1.77~2.03亿元，同比增长16.4~33.6%，中位数增速超过预期。扣除非经常性损益后，净利润增长预计在20~40%之间。
• Q4业绩显著提升：2020年第四季度归母净利润同比增长51.5%，环比Q3增长显著。
• 灵活用工业务增长强劲：2020年前三季度国内灵活用工收入增速达32%，管理外派员工数量增加至1.78万人。
• 技术赋能战略：公司通过定增募集7.6亿元资金，主要用于数字化转型、信息化升级和补流，以增强技术能力和数字化服务能力。
• 投资建议：上调2020~2022年净利润预测至1.91/2.44/2.97亿元，当前股价对应估值50x/39x/32x，看好其在国内灵活用工市场的发展前景和龙头地位。

关键信息

公司基本面

• 总股本：183百万股
• 流通股本：180百万股
• 市价：48.52元
• 市值：8872百万元
• 流通市值：8734百万元

盈利预测

财务指标变化

定增计划

公司拟通过定增募集不超过7.6亿元资金，其中：

• 3.3亿元用于数字化转型人力资本平台建设
• 2.3亿元用于信息化升级建设
• 2亿元用于补充流动资金

现金流情况

资产负债情况

比率分析

风险提示

• 海外疫情风险：Investigo业务可能受到海外疫情的负面影响。
• 宏观经济波动：国内宏观经济变化可能影响猎头和RPO业务表现。

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。

行业评级标准为报告发布日后6~12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现，其中A股市场以沪深300指数为基准。