20230514-华泰期货-石油沥青周报_成本驱动为主_等待油价企稳反弹_6页_719kb

基本面分析

• 当前沥青基本面偏弱，库存持续累积，市场驱动不足，主要受原油价格波动影响。
• 短期来看，在原油方向未明朗前，建议观望。

具体逻辑与风险因素

• 开工率上升与需求疲软：装置开工仍偏高，但终端需求未改善，天气影响与资金紧张抑制消费，供需格局呈供过于求。
• 库存压力：炼厂与社会库存双双攀升，目前处于绝对低位到去年同期水平，基本面宽松导致市场承压。
• 核心观点：沥青呈现震荡偏弱走势，中长期基本面偏空，短期无显著驱动，建议观望，等待新催化因素，主要风险为中心主题及原油波动。

结论

• 单边中性，策略以观望为主，核心关注原油企稳情况。