20241103-国泰期货-石油沥青周度报告_15页

国泰君安期货研究：石油沥青周度报告总结

两周回顾与整体展望

• 市场表现：过去一周，国内石油沥青（BU）在原油带动下小幅反弹，但裂解部分回落，整体环比小幅修复。
• 供需动态：
  • 供应：部分炼厂复产及转产沥青，供应紧张局面有所缓解；炼厂议价能力较强，现货价格存在支撑。
  • 需求：北方赶工需求支撑，南方受降雨影响需求减弱，个别品牌仍坚挺，整体成交尚可。
• 价格预期：短期趋势预计宽幅震荡，需关注11月排产兑现及累库走势。

分地区分析

• 山东地区：价格整体下行，中石化齐鲁下调100元/吨，多数地炼下调30-50元/吨。
• 华北地区：受原油下行与赶工需求减弱影响，高价资源小幅下调。
• 长三角地区：主流成交价在3550-3720元/吨；炼厂开工率提升，但受外地区价格走跌影响，下游库存去库放缓。

市场数据及趋势

• 区域价差：山东基差整体收窄；周度港口库存数据变动较大，部分地区库存水平重新调整。
• 行业开工与产能利用率：炼厂开工率略有上扬，但局部地区存在检修量减少预期。
• 原料端变化：原料需求仍然坚实，但生产和库存调节进行中。

结论与建议

当前国内石油沥青表现稳中有跌，低库存格局及终端刚需尚能有效支撑价格。未来需严密关注原油价格波动以及排产恢复情况，避免季节性因素及政策变动对市场造成冲击。

注：以上信息摘要来自国泰君安期货研究，供信息参考使用，如需投资建议，请咨询机构专业人员。