20230411-东兴证券-农林牧渔行业周观点（2023年第14周）_农林牧渔行业_3月生猪产能去化继续_持续关注生猪养殖板块_12页_1mb

农林牧渔行业周观点总结（2023年第14周）

核心内容

生猪养殖板块

• 价格走势：本周生猪价格为14.56元/千克，环比下跌2.08%；猪肉价格为19.85元/千克，环比下跌1.54%；仔猪价格为37.14元/千克，环比下跌0.21%；二元母猪价格为2676.64元/头，环比下跌0.10%。
• 市场表现：生猪销售均价维持在14.5元/公斤左右，猪价持续弱势运行，需求端无明显增长，供给端虽有挺价情绪，但未改变价格弱势。
• 行业趋势：2月产能去化趋势已确立，3月预计继续，能繁母猪数量环比下跌0.28%。在亏损和疫病双重压力下，行业去化有望加速，下半年叠加消费复苏，猪价有望逐步回升。
• 投资建议：猪周期处于边际向好的拐点，建议关注周期磨底阶段管理优异、产能扩张的企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。

饲料与动保板块

• 市场表现：本周饲料板块微涨0.26%，动保板块微涨0.14%。
• 饲料价格：玉米价格下跌0.78%，豆粕价格上涨100元/吨。
• 行业前景：畜禽料需求有望回升，原料价格下行，行业盈利能力有望改善，重点推荐海大集团。
• 动保政策：广东省启动动物疫病强制免疫补助政策改革，疫苗市场化趋势加强，利好产品力与渠道优势企业，推荐科前生物、普莱柯、生物股份。

种植与种业板块

• 政策动态：农业农村部与最高人民法院联合举办种业知识产权保护培训，强化种业保护，转基因商业化进程有望加速。
• 投资建议：建议关注具备技术储备和种质资源优势的企业，如大北农、隆平高科。

白羽肉鸡养殖板块

• 价格走势：肉鸡苗价格下跌0.68%，白羽肉鸡价格上涨0.63%。
• 行业趋势：供给收缩与需求提振共同作用，白鸡周期持续向好，海外禽流感影响引种压力，未来供需格局有望改善。
• 投资建议：建议关注种鸡端优势企业及全产业链布局企业。

宠物板块

• 市场动态：天元宠物竞得20亩产业园用地，用于宠物食品业务拓展。
• 行业趋势：国内宠物食品品牌竞争加剧，建议关注国内拓展能力强的宠物食品龙头，如中宠股份、佩蒂股份，以及涉及宠物医药的科前生物、生物股份、普莱柯。

主要观点

• 生猪养殖板块面临价格弱势和疫病风险，但产能去化趋势明确，行业有望在下半年迎来价格回升。
• 饲料板块受益于原料价格下行，盈利能力提升，重点推荐海大集团。
• 动保板块因政策改革和市场趋势变化，具备增长潜力，重点推荐科前生物、普莱柯、生物股份。
• 种业板块因转基因商业化加速，行业前景看好，建议关注大北农、隆平高科。
• 白羽肉鸡板块受益于供给收缩和需求增长，未来景气度有望持续上行，建议关注种鸡端优势企业。
• 宠物板块在品牌建设和产业链拓展方面表现积极，重点推荐中宠股份、佩蒂股份。

关键信息

• 价格数据：生猪价格持续弱势，猪价下行压力仍存；白羽肉鸡价格上涨，鸡苗价格震荡。
• 行业数据：能繁母猪数量环比下跌0.28%，行业去化趋势持续。
• 政策动态：广东省推进动物疫病强制免疫补助政策改革，种业知识产权保护力度加强。
• 公司动态：牧原股份3月销售生猪500.1万头，收入87.49亿元；温氏股份3月肉鸡和肉猪销售情况良好。
• 投资建议：重点推荐牧原股份、海大集团、科前生物、普莱柯、生物股份；建议关注中宠股份、佩蒂股份、天康生物、隆平高科、大北农。

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气影响
• 动物疫病风险

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪存栏量及环比、能繁母猪存栏量及环比、能繁母猪价格、仔猪价格、生猪价格、猪肉价格、玉米价格、豆粕价格、育肥料价格、猪粮比价、自繁自养利润、外购仔猪利润、肉鸡苗价格、白羽肉鸡价格、白条鸡价格、肉种蛋价格、肉鸡料价格、肉鸡成本、毛鸡利润、白羽肉鸡利润等价格数据均呈现不同程度的波动。

行业评级

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司投资建议：重点推荐牧原股份、海大集团、科前生物、普莱柯、生物股份；建议关注中宠股份、佩蒂股份、天康生物、隆平高科、大北农。

分析师信息

• 分析师：程诗月
• 教育背景：美国马里兰大学金融学硕士
• 工作经历：2017年加入东兴证券，从事农林牧渔行业研究
• 联系方式：010-66555458，chengsy_yjs@dxzq.net.cn
• 执业证书编号：S1480519050006