20250924-江海证券-农林牧渔行业_反内卷_叠加亏损减产_生猪养殖有望进入产能去化周期_3页_316kb

江海证券研究发展部行业点评报告

农林牧渔行业

报告发布日期：2025年9月24日
分析师：张婧
执业证书编号：S1410525010001

投资要点

事件：
2025年9月16日，农业农村部畜牧兽医局与国家发改委价格司组织召开生猪产能调控企业座谈会，25家头部猪企参会。会议重点强调“控能繁母猪”，目标要求相关企业年底前减产100万头。

关键数据：

• 生猪均价跌至12.64元/kg，跌破部分养殖企业成本线；猪料比价降至3.79:1，持续低迷。
• 生猪出栏体重增至128.45公斤，反映压栏规模扩大，生猪供应压力上升。
• 仔猪、二元母猪价格仍处低位，养殖端补栏意愿下降，行业可能加快产能出清。

投资建议：
在政策调控及企业主动减产逻辑驱动下，生猪产能将进入去化期。建议左侧布局生猪养殖板块，长期看好具备成本控制优势的龙头企业，相关个股包括牧原股份、温氏股份、神农集团（港股）、德康农牧（港股）。
风险提示：
产能去化不及预期，生猪价格持续低迷。