20220925-国联证券-医药生物行业9月周报_短期关注自主可控_长期看好医药成长_11页_449kb

医药生物行业9月周报（9.19-9.25）总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现弱于大盘，申万医药生物指数下跌4.97%。其中，医疗器械子行业跌幅最大，为7.76%，主要受器械龙头股调整影响。其他子行业如生物制品（-2.24%）、医药商业（-3.37%）、化学制药（-4.36%）、中药（-5.06%）和医疗服务（-5.69%）也均出现不同程度的下跌。

尽管短期市场表现不佳，但分析师认为，医药行业长期仍具成长性，主要基于中国老龄化趋势、自主可控战略、创新能力提升等因素。下周投资策略聚焦于合成生物学和进口替代，推荐关注华大智造、华大基因、诺禾致源、艾德生物等测序相关企业，同时看好国内制剂出口型企业如海普瑞。

主要观点

• 短期调整不改长期趋势：医药行业虽受短期因素影响，但长期仍具备增长潜力。
• 合成生物学法案推动测序行业发展：随着国产仪器性能提升和下游需求增长，测序行业有望加速进口替代。
• 种植牙集采政策推进：四川医保局明确种植牙集采范围及规则，标志着政策落地加快，将对种植牙耗材和医疗服务价格产生深远影响。
• 医疗服务刚需性仍在：尽管部分地区受疫情影响，但整体医保支出和医院就诊数据表明，医疗服务需求依然旺盛。
• CXO板块基本面稳健：尽管近期回调，但业绩仍保持增长，具备性价比的投资机会。

关键信息

9月月度金股推荐

本周专题：种植牙集采

• 政策背景：国家医保局9月8日发布专项治理通知，四川医保局9月23日发布集采公告，明确种植体系统集采的品种、企业资质、采购规则等。
• 集采范围：种植体、修复基台、配件包组成产品系统，按材质分为四级纯钛和钛合金两类。
• 采购周期：3年
• 采购规则：A组供应商需满足90%以上采购需求量，B组为备选。中选规则基于价格和历史采购数据，优先考虑低价产品。
• 影响预期：集采落地有助于规范种植牙价格，提升渗透率和口腔服务机构业务量。

一级投融资热点

本周海内外一级市场投融资聚焦于医疗器械、医疗综合服务、医药外包等领域，国内重点企业包括：

• 昂泰微精（A轮，数亿人民币）
• 凯米生物（未公开，1亿人民币）
• 海思盖德（未公开，近亿人民币）
• 昂拓生物（种子轮，近亿人民币）
• 威脉医疗（PreA轮，近亿人民币）
• 中科华意（种子轮，数千万人民币）
• 新视焰（PreA轮，数千万人民币）
• 医利捷（PreB轮，数千万人民币）
• 惟佑基因（PreA轮，数千万人民币）

二级医药公司动态

• 东诚药业：股权质押变动，减持部分股份。
• 恒瑞医药：SHR-A2102注射液获得临床试验批件。
• 爱尔眼科：收购两家医院，完善区域布局。
• 昭衍新药：董事减持不超过327万股。
• 人福医药：多个产品获得药品注册证书或临床试验批件。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：继续推荐智飞生物、东诚药业、九洲药业等个股，维持“买入”评级。

风险提示

• 疫情反复的风险
• 政策推进不及预期的风险
• 贸易摩擦超预期的风险