20231105-开源证券-基础化工行业周报_冬储需求推动肥料涨价_己二腈短缺推动PA66涨价_30页_5mb

投资评级：

• 行业观点：看好（维持）
• 短期涨幅前十：合成氨、三聚氰胺等
• 中期涨幅前十：24D、原盐等
• 风险提示：油价大幅波动、下游需求疲软、宏观经济下行

行业观点：

• 观点一：冬储需求提升，农化产品价格上涨
  • 复合肥、尿素、磷肥、钾肥价格普遍上涨。
  • 已二腈供应短缺，PA66价格上涨269%。
• 观点二：需求恢复，PA66产业链景气度提升
  • 己二腈供应不足限制产能增长，PA66进入涨价周期。

产品价格与价差：

• 助剂类：顺酐装置投产减少能耗，利好环保。
• 农化类：磷酸一铵、二铵价差扩大，钾肥连续上涨。
• 化纤类：涤纶POY价差收窄，氨纶库存改善。
• 合成树脂：乙烯、丙烯价差总体收窄，PTA- PX价差扩大。

受益标的：

• 化 工龙头：万华化学、华鲁恒升、兴发集团、亚钾国际
• 化纤行业：新凤鸣、神马股份
• 氟化工：巨化股份、三美股份
• 农化&磷化工：云天化、川恒股份

重要事项综述：

• 己二腈供应受限导致PA66价格持续上行；
• 农化旺季冬储需求拉动复合肥、钾肥价格上涨；
• 万华化学20万吨/年顺酐装置顺利中交。

风险提示：

1. 波动风险：国际油价剧烈震荡；
2. 系统性风险：宏观经济下行、需求复苏不及预期。