20151213-招商证券-军工行业信息周报_中国矢量发动机研制或已获得突破_14页_1mb_1mb

报告摘要

军工行业周报总结

核心内容

2015年12月13日发布的军工行业信息周报指出，尽管本周申万国防军工指数下跌4.55%，但整体上对军工行业维持“推荐”投资评级。报告强调了军工行业在国家政策支持下持续发展，特别是航空发动机、无人机、海军力量和航天科技等领域的进展。

主要观点

航空发动机进展显著：王华明教授因在3D打印和特种材料方面的贡献，被选为中国工程院院士，其研究成果表明中国在矢量发动机技术上已取得实质性进展。国家对航空发动机重大专项的推进，为该领域带来积极影响。
海军力量增强：新一艘052D型驱逐舰合肥舰入列南海舰队，表明中国在提升海军实力方面持续投入，增强了在东海和南海争端中的战略话语权。
无人机实战应用：中国产的“彩虹-4B”无人机在伊拉克战场成功执行任务，展示出中国在无人机技术上的突破和实战能力。
台海局势紧张：美国计划下周宣布对台10亿美元军售，可能引发台海局势复杂化，同时也反映出美国对地区安全的干预意图。
国际合作与技术输出：中国与俄罗斯在航空和航天领域的合作不断加深，如中国向俄罗斯出口Y-12型飞机，同时俄罗斯邀请中国参与北极航线建设，显示出中国在国际军事合作中的影响力。
国内军工企业动态：多家军工企业发布了重要公告，包括并购、股权收购、利润分配调整等，反映出行业内部的整合与结构调整。
行业估值与表现：2015年至今，军工行业整体表现优于市场，其中航天装备涨幅最大，达到45.80%。国防军工行业平均PE为145倍，部分个股PE和PB处于低位，显示出投资价值。

关键信息

重点推荐公司

公司名称	股价	14EPS	15EPS	16EPS	15PE	16PE	PB	评级
中航机电	21.00	0.53	0.48	0.63	44	33	4	强烈推荐-A
中航飞机	24.15	0.13	0.17	0.24	142	101	5	强烈推荐-A
宝胜股份	15.33	0.31	0.34	0.40	45	38	3	强烈推荐-A
航天工程	33.42	0.85	0.80	0.92	42	36	7	强烈推荐-A
海兰信	36.39	0.09	0.24	0.43	152	85	13	强烈推荐-A
中直股份	52.86	0.56	0.70	0.89	76	59	5	强烈推荐-A
航天电器	25.60	0.62	0.73	0.86	35	30	6	强烈推荐-A
中航动力	44.59	0.50	0.67	0.75	67	59	6	强烈推荐-A

行业表现

本周表现：国防军工板块（申万）本周下跌4.55%，而沪深300指数下跌1.89%。
2015年表现：国防军工板块累计上涨26.47%，跑赢市场24.37个百分点。
子行业表现：2015年航天装备涨幅最高，达到45.80%；航空装备以33.81%位列第二；地面兵装与船舶制造分别以23.85%和9.95%排名第三、第四。

行业新闻

中国矢量发动机进展：王华明教授的新型特种涂层应用于航空发动机矢量喷管，累计试车216小时无明显磨损，显示中国在该领域取得进展。
美军部署侦察机：美国在新加坡部署P-8反潜侦察机，可能为牵制中国监视南海。
中国海军基地建设：中国在吉布提建设海军基地，提升其在中东及非洲的军事存在。
中国无人机出口：中国产的“彩虹-4B”无人机在伊拉克实战中表现抢眼，同时中国大型水陆两用无人机完成首飞，航程达2000公里。
中国战略核潜艇巡逻：美国证实中国战略核潜艇进行海上巡逻，赋予中国新的战略核打击能力。
中国与俄罗斯合作：中国与俄罗斯在航空运输和卫星项目上有深入合作，同时俄罗斯邀请中国参与北极航线建设。

重要公告

中直股份：与FLYAVIA FZE签署销售15架Y12E型飞机合同，总金额达4.5-5.5亿元，计划于2017年交付。
航天通信：拟通过发行股份购买智慧海派51%股权，同时募集配套资金用于基地建设。
中航机电：控股股东增持股份，承诺12个月内不减持。
红箭股份：拟通过发行股份及支付现金收购多家子公司，提升其在军工领域的竞争力。
中航资本：取消2015年中期利润分配方案，因股份变更登记尚未完成。
航天科技：收购控股子公司北京航天时空科技有限公司13.1%自然人股权。

总结

综上所述，军工行业在2015年表现优异，尤其在航空装备和航天技术方面取得显著进展。尽管本周国防军工指数下跌，但分析师仍维持“推荐”投资评级，认为行业长期竞争力强。重点推荐公司包括中航机电、中航飞机、宝胜股份、航天工程、海兰信、中直股份、航天电器、中航动力，这些公司具有较高的成长性和投资价值。同时，行业面临一定的外部压力，如美国对台军售和台海局势复杂化，但整体上仍具备良好的发展前景。

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