20260322-华泰期货-尿素周报_返青肥步入后期_10页_2mb

返青肥步入后期总结

核心内容

本报告聚焦于尿素市场在2026年3月22日的运行情况，涵盖价格、价差、供应、需求及库存等多方面分析，并对市场策略与风险进行了评估。当前尿素市场处于春耕保供稳价的关键时期，现货价格稳定，市场情绪略有降温，但整体仍保持良好态势。

主要观点

价格与价差

• 尿素主力合约：收盘价为1841元/吨，较前一周下跌18元。
• 区域市场价格：山东小颗粒尿素价格为1870元/吨（-10），河南小颗粒尿素价格为1860元/吨（+0），江苏小颗粒尿素价格为1860元/吨（-20）。
• 基差：山东尿素基差为29元/吨（+8），河南为19元/吨（+18），江苏为19元/吨（-2）。
• 出口利润：出口利润为2370.8元/吨（+17.8），显示出口市场仍具吸引力。
• 价差走势：1-5价差、5-9价差及9-1价差均有所波动，反映市场对未来价格预期存在分歧。

上游供应

• 产能利用率：尿素企业产能利用率为92.19%（-1.10%），显示供应端略有收缩。
• 周度产量：尿素周度产量略有下降，主要因部分企业临时故障影响生产。
• 开工率：尿素整体开工率维持高位，气制与煤制开工率均有所回升，但煤制开工率仍略低于气制。
• 生产成本与利润：尿素生产利润为305.0元/吨（-10.0），显示成本控制压力较大。

下游需求

• 复合肥开工率：复合肥产能利用率为49.97%（+4.41%），表明需求有所回升。
• 三聚氰胺开工率：三聚氰胺产能利用率为59.31%（+6.0%），市场情绪较好，价格上涨。
• 订单情况：尿素企业预收订单天数为8.29日（+0.2），显示市场对后续需求预期较稳。

尿素库存

• 厂内库存：为80.9万吨（-14.9），库存持续去化。
• 港口库存：为16.7万吨（-2.2），港口库存小幅下降。
• 区域社会库存：广东与广西社会库存均有所下降，反映终端需求逐步释放。

关键信息

• 市场情绪：受国际地缘冲突影响，盘面情绪偏强，现货市场整体情绪较好。
• 出口影响：伊朗局势推高国际尿素价格，但国内出口政策暂无新消息，高价难以有效传导至国内市场。
• 策略建议：单边市场呈现震荡走势，建议保持观望；跨期与跨品种策略暂不推荐。
• 风险提示：需关注装置检修动态、淡储投放节奏及出口政策变动。

图表概览

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

联系人

• 杨露露
  从业资格号：F03128371

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380

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