20250309-创元期货-尿素周度报告_返青肥渐进尾声_价格或短暂进入震荡期_18页_1mb

尿素市场周度总结

核心内容概览

• 价格趋势：尿素现货价格在主流交割区维持在1780-1810元/吨区间，山东现货均价1810元/吨（环比持平），河南、江苏、安徽价格环比分别下降30元、20元、30元。尿素05合约本周震荡下行，收于1779点，环比下跌6点。山东基差走强，收于31元/吨。
• 供应情况：尿素周度产能利用率89.0%，环比上升2.4%，同比上升5.1%。2月产量达548万吨，同比上升2%。3月新增检修企业较少，仅3家，影响产能约212万吨，对整体供应影响有限。国内日产维持在20万吨以上，淡储资源入市将进一步增加供应压力。
• 需求分析：返青肥需求渐进尾声，尿素库存去化速度放缓。但工业需求及对4月春季备肥的预期仍对价格形成支撑。
• 成本端：晋城无烟煤洗中块价格环比下降10元，秦皇岛港动力煤价格环比下降23元。不同工艺成本差异显著，固定床成本最高，水煤浆工艺成本最低。
• 出口情况：12月尿素出口量为0万吨，1-12月累计出口量26万吨，同比下降94%。氮协建议在满足国内需求和价格稳定前提下，适时安排出口，但当前内外价差较大，出口放开可能性较低。
• 市场展望：尿素价格短期内或承压震荡，长期建议逢低多配。关注出口政策、煤价波动、需求不及预期及宏观经济波动等关键因素。

主要观点

• 价格走势：尿素价格因高供应和淡储资源入市而承压，但农需旺季预期及工业需求支撑价格不会大幅下跌。
• 供应端分析：尿素产量持续上升，3月供应压力仍较大，短期内价格难以突破高位。
• 需求端分析：返青肥需求进入尾声，但春季备肥需求将支撑3月有一定需求，库存去化速度可能放缓。
• 成本与利润：不同生产方式成本差异明显，固定床成本最高，水煤浆成本最低。尿素利润受成本端影响较大，需关注煤炭价格波动。
• 出口政策影响：当前出口政策受控，内外价差较大，短期内出口放开可能性较低，对国内市场价格影响有限。

关键信息

供应端

• 周度产量：本周尿素周度产量140.2万吨，环比上升3.8万吨，同比上升10.2%。
• 产能利用率：89.0%，环比上升2.4%，同比上升5.1%。
• 检修情况：3月新增检修企业较少，仅3家，合计影响产能212万吨，对供应影响有限。
• 未来投产：多个企业计划在2024年第四季度及2025年投产，预计新增产能573万吨。

需求端

• 返青肥需求：本周尿素厂内库存122.3万吨，环比下降7.2万吨；港口库存12.8万吨，环比上升1.5万吨。
• 预收订单：尿素预收订单数为6.2天，环比下降1.5天。
• 表观消费量：周度表观消费量146万吨，环比下降3万吨。
• 工业需求：复合肥库存60.7万吨，环比下降13万吨；复合肥开工率54.5%，环比下降3.2%。三聚氰胺产量3.11万吨，环比上升0.11万吨。
• 春耕备肥：4月春季用肥需求将带来一定的备肥需求，支撑价格。

成本端

• 煤炭价格：晋城无烟煤洗中块价格990元/吨，环比下降10元；秦皇岛港动力煤价格691元/吨，环比下降23元。
• 煤炭库存：北方港煤炭库存2920万吨，环比下降41万吨；六大发电集团煤炭库存1311万吨，环比下降44万吨。
• 生产成本：固定床成本2004元/吨，水煤浆成本1517元/吨，天然气制成本1983元/吨。
• 工艺占比：固定床、水煤浆及天然气工艺占比分别为21%、50%、23%。

出口端

• 出口数据：12月尿素出口量为0万吨，1-12月累计出口量26万吨，同比下降94%。
• 出口政策：氮协建议在满足国内需求及价格稳定前提下，适时安排出口，但当前内外价差较大，出口放开可能性较低。

关注重点

• 出口政策：出口放开将对国内市场价格产生影响，需关注政策变化。
• 煤价波动：煤炭价格波动将直接影响尿素成本，进而影响价格走势。
• 需求不及预期：若农需不及预期，可能导致价格进一步承压。
• 宏观经济波动：宏观经济变化可能影响整体市场需求和价格走势。

总结

尿素市场本周价格偏弱震荡，供应端维持高位，需求端则在返青肥结束后短暂进入空档期，但4月春季备肥需求将带来支撑。成本端受煤价影响，不同工艺成本差异明显。出口端受内外价差限制，短期内放开可能性较低。整体来看，尿素价格短期或承压震荡，长期建议逢低多配。需密切关注出口政策、煤价波动及需求变化等关键因素。