20211205-华安期货-饲料养殖周报_优质优价_玉米购销博弈仍在_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本报告为2021年12月5日发布的饲料养殖周报，涵盖豆粕、玉米、鸡蛋和生猪等主要农产品的市场分析与投资建议，同时包含行业资讯、库存、基差、波动率及生产利润等关键数据。

主要观点与关键信息

1. 豆粕市场分析

• 价格走势：豆粕期价短期偏强震荡，主要受国内大豆买船增多及四季度传统需求旺季支撑。
• 供需情况：油厂开机回升，豆粕库存略有增加；但因疫情导致卸船速度偏慢，库存仍处于下降趋势。
• 投资建议：短线谨慎看多，可考虑买入虚值看涨期权。

2. 玉米市场分析

• 价格走势：国内玉米期价震荡偏强，但美玉米价格偏弱，内外盘价差走强。
• 库存变化：国内玉米库存因新粮上市节奏和卸船延迟继续下降，北方四港库存减少，广东外贸库存增加。
• 投资建议：01合约逢高布局空单，同时关注市场情绪、政策及新粮上市节奏，预计未来基差震荡偏强。

3. 鸡蛋市场分析

• 价格走势：鸡蛋期价和现价均下跌，市场处于供需博弈状态。
• 供需情况：高蛋价抑制需求，消费企业按需采购；年底旺季将至，但饲料成本高企及低温有利储存，农户惜售。
• 投资建议：01合约逢低布局多单，也可买入看跌期权，下方有支撑，预期维持小幅震荡。

4. 生猪市场分析

• 价格走势：猪价环比滞涨转跌，主要因供应增加及政策限制。
• 供需情况：大肥猪短缺，养殖户压栏惜售，但部分因疫情反复出现恐慌出栏，增加供应。
• 政策影响：12月1日起，东部6省禁止非点对点生猪调入，限制猪价上涨空间。
• 投资建议：猪价上涨压力较大，养殖利润在上涨，预计禽类养殖业提振玉米需求。

行业资讯

1. 美国大豆市场：

   • 2021/22年度美豆周净销106.34万吨，累计销售3717万吨，进度66.62%。
   • 10月大豆压榨量创历史新高，达590.8万短吨。
   • 中国周净销65.71万吨，累计销售2039万吨。

2. 巴西大豆市场：

   • 大豆播种进度达90%，南里奥格兰德州天气干燥可能影响播种。
   • 11月大豆出口量258.7万吨，同比增长。
   • 2022/2023年大豆生产成本预计上涨43.17%，其中肥料和杀虫剂成本上涨96%。

3. 阿根廷大豆市场：

   • 21/22年度大豆播种进度为50%，较前周和去年同期有所提升。

4. 生猪禁调令：

   • 东部6省自12月1日起禁止非点对点生猪调入，北方30公斤以上生猪不能进入东部区育肥，有效减少猪瘟传播风险。

库存情况

• 大豆库存：12月到港量预计850万吨，1月预计810万吨，但因港口拥堵和国内防疫要求，大豆卸船偏慢，库存继续下降。
• 豆粕库存：截至11月26日，豆粕库存61.56万吨，周比增加12.48%，同比减少43.29%。
• 玉米库存：北方四港库存222万吨，周比减少2.63%；广东外贸库存51.2万吨，周比增加43.82%。
• 鸡蛋库存：未提供具体数据，但市场供需博弈明显。

基差分析

• 豆粕基差：全国沿海区域油厂豆粕现货对01合约基差在90到170元/吨之间，基差降至100以内。
• 玉米基差：玉米基差震荡偏强，预计未来继续偏强。
• 鸡蛋基差：鸡蛋现货价和期货价均偏弱，基差走弱，仍有下行空间。

波动率分析

• 豆粕波动率：01合约历史波动率14.94%，平值看涨/看跌期权波动率分别为14.37%和16.36%。
• 玉米波动率：01合约历史波动率12.73%，震荡偏弱，可考虑买入看涨期权。

生产利润分析

• 大豆压榨利润：截至12月3日当周，1月船期美西大豆进口成本4031元/吨，盘面利润略降，现货榨利下降至391元/吨。
• 玉米价差：淀粉-玉米价差有所变化，但未提供具体数据。
• 禽类养殖利润：本周有所回暖，预计提振玉米需求。
• 生猪养殖利润：当前养殖利润在上涨，但猪价上涨压力较大。

投资策略建议汇总

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