20220814-华安期货-饲料养殖周报_天气给力_玉米豆粕走强_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本报告为2022年8月14日发布的饲料养殖周报，涵盖豆粕、玉米、鸡蛋、生猪等主要农产品的市场分析及投资策略建议。报告结合天气、库存、基差、波动率及生产利润等多方面数据，对近期市场走势进行深入解读。

主要观点

豆粕市场

• 走势分析：受全球干旱天气炒作影响，美豆走势偏多，国内连粕积极反弹，豆粕库存去化顺利，价格表现坚挺。
• 未来预期：由于大豆到港预期减少，且下游需求增加，豆粕短线偏强，基差有望继续走高。
• 投资建议：建议买入豆粕看涨期权，以捕捉价格上行机会。

玉米市场

• 供应与需求：当前玉米供应因干旱和病虫害影响而收紧，下游需求增加，成本支撑明显，期价预期走强。
• 进口影响：中国允许今年进口巴西玉米约100万吨，对远月玉米形成利空。
• 政策风险：下周关注国内是否出台抛储政策以压低价格。
• 投资建议：01合约短期逢低做多，同时可买入看跌期权对冲风险。

鸡蛋市场

• 交割压力：鸡蛋09月合约面临交割压力，买方接货意愿不高，蛋价弱势。
• 需求驱动：开学季和中秋节将至，刺激需求，饲料成本上涨支撑蛋价。
• 投资建议：主力合约逢低买入，以应对可能的阶段性上涨。

生猪市场

• 价格走势：猪价进入震荡行情，需求处于淡季，但旺季即将来临，屠宰企业库存偏低，有补库需求。
• 周期判断：生猪处于新一轮上升周期起点，价格总体易跌难涨，下方空间有限。
• 投资建议：短期猪价可能震荡，长期看需求旺季将支撑价格。

关键信息

期权投资策略

• 豆粕：建议买入看涨期权，以应对价格上行趋势。
• 玉米：建议持有看跌期权，以管理下跌风险。

行业资讯

1. 美国玉米库存：USDA预计期末库存为13.88亿蒲式耳，低于分析师预期。
2. 美国大豆出口：2021/22年度大豆出口销售量减少，年度出口目标可能难以实现。
3. 阿根廷大豆销售：销售进度落后于去年同期，农户将大豆作为硬通货。
4. 巴西玉米产量：2021/22年度玉米产量预计为1.1469亿吨，虽较7月预测下调，但仍高于前一年。
5. 巴西大豆加工：2022年巴西大豆加工量创纪录，豆粕和豆油产量均创新高。
6. 欧盟玉米减产：因干旱高温，欧盟玉米产量降至15年最低。
7. 中国抗旱响应：针对多地干旱，启动抗旱四级应急响应。

库存数据

• 大豆库存：主要油厂库存减少，到港压力减轻，预计下半年需求旺季将带动去库存。
• 豆粕库存：库存持续下降，去库存趋势明显。
• 玉米库存：北方四港库存减少，广东港内贸玉米库存大幅下降，外贸玉米库存上升。
• 饲料企业库存：玉米库存天数略有上升，显示补库趋势。

基差情况

• 豆粕基差：远月基差较上周持平，当前处于年内低位，未来有望走高。
• 玉米基差：走弱，市场预期期价震荡。
• 鸡蛋基差：走强，受现货消费旺季影响。

波动率分析

• 豆粕波动率：1M历史波动率下降，隐含波动率处于正常水平，适合买入看涨期权。
• 玉米波动率：走低，可持有看跌期权以对冲下跌风险。

生产利润

• 大豆压榨：利润有所改善，但亏损仍较大，油厂三季度买豆积极性不高。
• 玉米淀粉：多数产区利润亏损，加工企业停机减产。
• 禽类养殖：蛋鸡和肉鸡养殖利润均表现盈利，但增幅有限。
• 生猪养殖：养殖利润处于高位，但受玉米豆粕价格反弹影响，难以持续走高。

下周关注重点

• 天气与病虫害：产区不良天气和病虫害继续影响玉米供应，炒作情绪可能推动价格波动。
• 政策动向：国内可能出台玉米抛储政策，关注其对价格的影响。
• 需求旺季：开学季和中秋节将至，鸡蛋需求有望提振，玉米和豆粕需求也将逐渐增加。

投资策略总结

免责声明

本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。据此投资，责任自负。报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标与财务状况。

编制信息

• 编制人：李伟（农产品分析师）
• 执业编号：F0283072/Z0010384
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hqh.com
  • 电话：0551-62839067