20210625-华安期货-饲料养殖周报_天气及政策预期影响_玉米走势偏弱_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容

本周饲料养殖市场整体偏弱，受天气及政策预期影响，玉米价格持续走低，豆粕价格震荡下行，鸡蛋价格维持稳定，生猪价格微幅反弹。

主要观点

豆粕市场

• 市场基本面：美豆新作播种接近尾声，优良率低于去年同期，但天气预报显示近期降水增加，作物生长条件改善，市场对种植面积报告预期偏空，导致美豆期价偏弱震荡。
• 国内情况：国内大豆大量到港，下游猪价持续下行，养殖户补栏积极性低，豆粕需求缓慢回暖，库存继续回升。
• 成本支撑：进口大豆压榨利润有所好转，成本支撑减弱。
• 投资建议：短期豆粕价格或将延续偏弱震荡趋势，可尝试买入看涨期权以获取波动率和方向收益。

玉米市场

• 价格走势：国内玉米现货价小幅走低，受外围市场影响，美玉米价格大幅下跌，国内玉米期价也受到波及。
• 市场心理：市场存在买涨不买跌心理，玉米期价已跌破前期震荡区间下沿，但较为抗跌。
• 库存情况：国内深加工企业库存仍处于高位，采购积极性不高。
• 投资建议：短线期价受外盘带动明显，有继续走弱可能，09合约关注2600一线表现，暂且观望。

鸡蛋市场

• 现货价格：持稳，市场处于季节性消费淡季，消息面平淡。
• 库存水平：适中，没有降价走货压力。
• 存栏量：蛋鸡存栏量处于低位，受饲料成本上升影响，养殖户淘汰意愿偏高。
• 投资建议：09合约表现震荡，暂且观望。

生猪市场

• 现货价格：微幅反弹，养殖利润进入亏损区间。
• 市场动态：生猪养殖全面亏损，中小养殖场补栏积极性不高，三元母猪加快淘汰，大型养殖场维持生产节奏不变。
• 供应情况：大肥猪清场接近尾声，出栏平均猪重下降。
• 投资建议：急跌后猪价有反弹需求，但走势仍不稳定，短线轻仓参与反弹，关注收储政策。

关键信息

外围市场动态

• USDA种植面积报告：预计2021年美玉米种植面积上修至9378.7万英亩，美豆种植面积上修至8895.5万英亩。
• 阿根廷大豆产量：20/21年度大豆收割完成，全国产量为4350万吨，较2019/20年下降11.2%。
• 巴西大豆成本：2021/22年度大豆生产成本比2020/21年度高出15%，5月单月成本增加2.5%。
• 巴西大豆出口：预计6月大豆出口量为1100万吨，低于此前一周预期的1150万吨。

国内市场数据

• 大豆到港：6月进口大豆预估约978万吨，7月预计950万吨，8月预计800万吨。
• 豆粕库存：截至6月18日，豆粕库存为119.36万吨，较上周增加22.07万吨，增幅22.68%。
• 玉米库存：全国深加工企业库存为596.8万吨，环比增加1.9%。
• 基差情况：豆粕现货基差持稳，部分地区略有反弹，主流价格在-70到20元/吨之间；玉米基差走高，鸡蛋基差略微收窄。

投资建议

• 豆粕：短期价格偏弱震荡，可尝试买入看涨期权。
• 玉米：受外盘带动，有继续走弱可能，09合约关注2600一线，暂且观望。
• 鸡蛋：现货价持稳，期价震荡，暂且观望。
• 生猪：短线轻仓参与反弹，关注收储政策。

下周关注重点

• USDA种植面积报告：预计发布2021年美玉米和美豆种植面积数据，可能影响市场预期。

行业资讯

• 生猪价格：上周猪价为13.38元/千克，环比下跌8.67%。
• 猪肉价格：为26.32元/千克，环比下跌3.77%。
• 仔猪价格：为47.19元/千克，环比下跌11.81%。
• 二元母猪价格：为3185.36元/头，环比下跌10.59%。
• 大豆销售：2020/21年度美豆周净销14.17万吨，累计销售6176万吨，为同期最高；2021/22年度美豆周净销4.73万吨，低于市场预期。
• 大豆进口成本：巴西大豆进口成本为4176元/吨，现货压榨利润为74元/吨，仍处于盈亏线附近。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。

编制信息

• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
• 分析师：沈秋怡（F3037617/Z0014816）
• 网址：www.haqh.com
• Email：tzzx@haqh.com
• 电话：0551-62839067