2017-广发资管-浦发银行鑫创1号资产支持专项计划说明书_142页_6mb

广发资管-浦发银行鑫创1号资产支持专项计划总结

核心内容概述

广发资管-浦发银行鑫创1号资产支持专项计划是由广发证券资产管理（广东）有限公司设立的专项计划，旨在通过募集资金购买由上海浦东发展银行（浦发银行）代理转让的应收账款债权，并将专项计划资产用于合格投资，最终按约定向资产支持证券持有人分配收益。该专项计划设有4档优先级资产支持证券，目标募集规模为2.82亿元，存续期不超过36个月。

主要观点

• 交易结构：专项计划通过浦发银行作为原始权益人之代理人、资产服务机构、保函开立行和托管人，提供付款保函担保，以保障应收账款债权的回收。
• 信用增级：本专项计划未设置信用增级措施，但通过保函担保和基础资产筛选、监控等手段降低风险。
• 风险揭示：本专项计划存在多种风险，包括保函止付、保函开立行违约、债务人违约、现金流预测偏差、合格投资收益下降、利率风险、流动性风险、评级风险、代理人和资产服务机构尽职风险、计划管理人及托管人履约风险、操作风险、税收风险、不可抗力风险和技术风险。
• 信用评级：优先级资产支持证券获得AAA评级，但该评级不构成投资建议，且可能被修订或撤销。
• 资产支持证券基本信息：资产支持证券面值和参与价格均为100元，优先级资产支持证券的预期年化收益率在认购说明中载明，供投资者参考。

关键信息

专项计划参与方

• 计划管理人：广发证券资产管理（广东）有限公司，负责专项计划的设立、管理及资产支持证券的分配。
• 原始权益人之代理人/资产服务机构：上海浦东发展银行股份有限公司，负责基础资产的代理转让、管理及回收。
• 托管人：上海浦东发展银行股份有限公司【南京分行】，负责专项计划账户资金的保管。
• 销售机构：广发证券资产管理（广东）有限公司及其指定机构，负责资产支持证券的销售。
• 评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司，对专项计划进行信用评级。

资产支持证券基本信息

• 目标募集规模：不超过20亿元，实际募集规模以计划管理人公告为准，本期目标募集规模为2.82亿元。
• 存续期：最长不超过36个月，各档资产支持证券的具体存续期如下：
  • 优先01级：分配基准日2017年1月25日，兑付日2017年1月26日。
  • 优先02级：分配基准日2017年7月31日，兑付日2017年8月1日。
  • 优先03级：分配基准日2017年8月11日，兑付日2017年8月14日。
  • 优先04级：分配基准日2017年8月17日，兑付日2017年8月18日。
• 信用级别：优先级资产支持证券获得AAA评级，但评级不构成投资建议，且可能变化。
• 预期收益率：各档资产支持证券的预期年化收益率在认购说明中载明，具体数值未明确列出，但计算公式为日预期收益率 = 预期年化收益率 ÷ 365。

风险提示

• 保函止付风险：付款保函可能因单据伪造、基础交易不真实或债权人欺诈等原因被止付，影响基础资产现金流。
• 保函开立行违约风险：若保函开立行违约，将影响产品兑付。
• 债务人违约风险：债务人履约能力下降或出现违约，可能导致基础资产损失。
• 现金流预测风险：基础资产未来现金流受多种因素影响，存在预测偏差的风险。
• 合格投资收益下降风险：专项计划剩余资金用于合格投资，投资收益将影响可分配资金规模。
• 利率风险：固定利率结构可能导致收益水平相对下降。
• 流动性风险：资产支持证券可在深交所进行转让，但交易对手有限，可能影响流动性。
• 评级风险：评级机构可能撤销或降低评级，影响资产支持证券价值。
• 代理人和资产服务机构尽职风险：若代理人转让资产不真实或资产服务机构未尽职，可能造成损失。
• 计划管理人、托管人履约风险：若计划管理人或托管人未能尽责，可能对资产支持证券持有人造成损失。
• 操作风险：因操作失误或违反操作规程，可能影响交易正常进行或投资者利益。
• 税收风险：未来税法变化可能导致资产支持证券持有人需缴纳额外税负，相关机构不承担补偿责任。
• 不可抗力风险：如自然灾害、战争、政策变化等，可能影响专项计划的正常运行。
• 技术风险：技术系统故障或差错可能影响交易的正常进行或投资者利益。

专项计划的合法性质

专项计划依据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国民法通则》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等法律设立，并需向中国证券投资基金业协会备案。

专项计划的终止与兑付

• 终止事件：包括不可抗力、专项计划被撤销、未按约定受让基础资产、兑付不足、到期兑付等。
• 资产支持证券终止：发生专项计划终止事件、兑付不足事件或到期兑付后，资产支持证券终止，计划管理人按约定向持有人兑付本金和收益。

资产支持证券的登记与转让

• 登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司。
• 交易场所：深圳证券交易所综合协议交易平台。

基础资产情况

• 基础资产：为浦发银行代理原始权益人转让的未到期应收账款债权，包括贸易、工程、租赁应收账款债权。
• 入池标准：要求基础资产符合法律、合同及保函担保等条件。
• 合格债权：符合入池标准的应收账款债权。
• 不合格基础资产：不符合入池标准或在存续期间变化导致不符合标准的已入池应收账款债权。
• 基础资产池：专项计划项下基础资产的总和。

专项计划的费用与税费

• 专项计划费用：包括管理费、托管费、服务费、评级费、验资费、审计费、律师费、信息披露费、清算费用等。
• 专项计划税费：根据适用法律缴纳的税收和有权政府部门征收的规费。

专项计划的分配与兑付

• 分配期间：根据存续期和分配基准日划分，分为期间分配和到期分配。
• 兑付日：分配基准日后第一个交易日。
• 分配公告日：兑付日前三个交易日。
• T-n 日：兑付日前的第n个交易日。

专项计划的存续期与到期日

• 公告存续期：自专项计划设立日起不超过36个月。
• 法定到期日：专项计划到期日起2年届满之日。
• 专项计划终止日：任一终止事件发生后，计划管理人公告的终止之日，最迟不得晚于法定到期日。

专项计划的终止与兑付

• 资产支持证券终止：发生任一终止事件或到期兑付后，资产支持证券终止，计划管理人按约定兑付本金和收益。

资产支持证券的管理与分配

• 专项计划资金：包括认购资金及管理、运用、处分所得资金。
• 专项计划资产：包括专项计划资金及管理、运用、处分所得的财产或财产权利。
• 专项计划利益：计划管理人分配给资产支持证券持有人的资产支持证券利益。
• 专项计划费用：包括管理费、托管费、服务费等。
• 专项计划税费：包括根据适用法律应缴纳的税收和有权政府部门征收的规费。

专项计划的法律依据与监管要求

• 法律依据：依据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及《资产支持专项计划备案管理办法》设立。
• 监管要求：需向中国证券投资基金业协会备案，并抄送对计划管理人有辖区监管权的中国证监会派出机构。

专项计划的销售与推广

• 销售机构：广发证券资产管理（广东）有限公司及指定机构。
• 销售方式：直销、代销和集中配售相结合。
• 推广对象：中华人民共和国境内具备适当金融投资经验和风险承受能力的合格投资者。

专项计划的管理与运作

• 计划管理人职责：管理、运用和处分专项计划资产，监督托管人和资产服务机构，确保资产安全。
• 托管人职责：保管专项计划账户资金，执行划款指令，提供托管报告。
• 资产服务机构职责：筛选基础资产，协助回收资金，监控基础资产状况，提供资产服务报告。

专项计划的清算与信息披露

• 清算：在专项计划终止时，计划管理人需妥善处理清算事宜。
• 信息披露：计划管理人需按《标准条款》规定进行信息披露，包括资产管理报告、利益分配报告等。

专项计划的财务与业务情况

• 浦发银行：注册资本186.53亿元，经营范围涵盖多种金融业务，具有良好的财务状况和业务能力。
• 股权结构：截至2016年3月31日，前十大股东包括上海国际集团有限公司、中国移动通信集团广东有限公司等。
• 治理结构：设股东大会、董事会、监事会等，董事会下设多个专门委员会，监事会设主席及副主席。

专项计划的组织架构

• 组织架构图：图5.1显示浦发银行的组织架构，包括总行、一级分行、营业机构等。

专项计划的法律文件

• 主定义表：定义专项计划相关术语。
• 标准条款：规范专项计划的设立和运作。
• 认购协议：计划管理人与认购人签署的协议。
• 风险揭示书：计划管理人制作的文件，揭示专项计划风险。
• 基础资产买卖协议：代理人与计划管理人签署的协议。
• 服务协议：计划管理人与资产服务机构签署的协议。
• 托管协议：计划管理人与托管人签署的协议。
• 转让服务协议：计划管理人与深交所签订的协议。
• 证券登记及服务协议：计划管理人与登记托管机构签订的协议。

专项计划的合规性

• 合规性：专项计划需符合《管理规定》及《备案办法》的要求，确保合法合规运作。
• 备案与抄送：需向基金业协会备案，并抄送监管机构。

专项计划的透明度与投资者保护

• 信息披露：计划管理人需定期披露专项计划信息，包括资产管理报告、利益分配报告等。
• 投资者保护：计划管理人需监督托管人和资产服务机构，确保其尽责履职，保护投资者权益。

专项计划的投资者要求

• 合格投资者：需满足一定资产或收入要求，且在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开有证券账户。
• 投资风险：投资者需自行承担投资风险，不得以法律无明文规定为由拒绝履行义务。

专项计划的运作流程

• 设立流程：计划管理人需在推广公告中确定发行期，接受认购资金，达到目标募集规模后设立专项计划。
• 资金运作：认购资金用于购买基础资产和合格投资，专项计划资金用于管理、运用和处分。
• 收益分配：按专项计划文件约定向资产支持证券持有人分配专项计划利益。

专项计划的终止与清算

• 终止事件：包括不可抗力、专项计划被撤销、未按约定受让基础资产、兑付不足、到期兑付等。
• 清算流程：在专项计划终止时，计划管理人需妥善处理清算事宜，包括复核清算报告、分配资金等。

专项计划的法律效力

• 法律效力：专项计划文件对各方具有法律约束力，除非违反法律强制性或禁止性规定。
• 法律依据：依据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国民法通则》等法律设立，确保合法合规。

专项计划的信用评级

• 信用评级：由上海新世纪资信评估投资服务有限公司提供，优先级资产支持证券获得AAA评级，但评级可能变化，不构成投资建议。

专项计划的财务状况

• 财务状况：浦发银行具有良好的财务状况，总资产规模达48,226亿元，净利润371.62亿元，员工超过4.3万名。

专项计划的市场环境

• 市场环境：面临利率市场化、金融创新、经济转型升级等挑战，需加强风险管理。

专项计划的国际化发展

• 国际化发展：浦发银行加快国际化、综合化经营，拓展境外发展空间，优化资产配置。

专项计划的业务创新

• 业务创新：金融改革促进产品和服务创新，提供多种创新工具。

专项计划的未来发展

• 未来发展：经济转型升级带来新机遇，浦发银行需积极应对市场变化，实现可持续发展。

专项计划的投资者权益

• 投资者权益：投资者有权取得专项计划利益，出席持有人会议，行使表决权，转让资产支持证券。

专项计划的法律程序

• 法律程序：包括诉讼、仲裁、鉴定、评估等，确保资产支持证券持有人权益。

专项计划的合规管理

• 合规管理：计划管理人需建立健全内部风险控制，确保专项计划资产与固有财产分开管理，不同客户资产分别记账。

专项计划的财务与业务管理

• 财务与业务管理：计划管理人需监督资产服务机构和托管人，确保其履职尽责，保护投资者权益。

专项计划的信用增级

• 信用增级：本专项计划无信用增级方式，但通过保函担保和基础资产筛选、监控等手段降低风险。

专项计划的投资者教育

• 投资者教育：投资者需充分了解专项计划风险，自行评估风险承受能力，承担投资损失。

专项计划的透明度

• 透明度：计划管理人需定期披露专项计划信息，确保投资者知情权。

专项计划的流动性管理

• 流动性管理：资产支持证券可在深交所进行转让，但交易对手有限，可能影响流动性。

专项计划的税收管理

• 税收管理：投资者需自行承担税收风险，相关机构不承担补偿责任。

专项计划的不可抗力管理

• 不可抗力管理：计划管理人需应对不可抗力事件，确保专项计划正常运作。

专项计划的技术管理

• 技术管理：需防范技术系统故障或差错，确保交易正常进行，保护投资者利益。

专项计划的投资者权益保护

• 投资者权益保护：计划管理人需监督托管人和资产服务机构，确保其履职尽责，保护投资者权益。

专项计划的法律合规

• 法律合规：专项计划需符合相关法律法规，确保合法合规运作。

专项计划的市场定位

• 市场定位：专项计划面向合格投资者，提供资产支持证券，满足投资者需求。

专项计划的资产支持证券特点

• 资产支持证券特点：优先级资产支持证券获得AAA评级，具有较高的信用等级，但需注意风险提示。

专项计划的财务与业务管理

• 财务与业务管理：需加强基础资产管理和现金流预测，确保专项计划正常运作。

专项计划的投资者教育

• 投资者教育：投资者需充分了解专项计划风险，自行评估风险承受能力，承担投资损失。

专项计划的透明度

• 透明度：计划管理人需定期披露专项计划信息，确保投资者知情权。

专项计划的流动性管理

• 流动性管理：需确保资产支持证券的流动性，避免投资者无法及时出售证券。

专项计划的税收管理

• 税收管理：需注意未来税法变化可能带来的税收风险。

专项计划的不可抗力管理

• 不可抗力管理：需应对不可抗力事件，确保专项计划正常运作。

专项计划的技术管理

• 技术管理：需防范技术系统故障或差错，确保交易正常进行，保护投资者利益。

专项计划的投资者权益保护

• 投资者权益保护：计划管理人需监督托管人和资产服务机构，确保其履职尽责，保护投资者权益。

专项计划的法律合规

• 法律合规：专项计划需符合相关法律法规，确保合法合规运作。

专项计划的市场定位

• 市场定位：专项计划面向合格投资者，提供资产支持证券，满足投资者需求。

专项计划的资产支持证券特点

• 资产支持证券特点：优先级资产支持证券获得AAA评级，具有较高的信用等级，但需注意风险提示。

专项计划的财务与业务管理

• 财务与业务管理：需加强基础资产管理和现金流预测，确保专项计划正常运作。

专项计划的投资者教育

• 投资者教育：投资者需充分了解专项计划风险，自行评估风险承受能力，承担投资损失。

专项计划的透明度

• 透明度：计划管理人需定期披露专项计划信息，确保投资者知情权。

专项计划的流动性管理

• 流动性管理：需确保资产支持证券的流动性，避免投资者无法及时出售证券。

专项计划的税收管理

• 税收管理：需注意未来税法变化可能带来的税收风险。

专项计划的不可抗力管理

• 不可抗力管理：需应对不可抗力事件，确保专项计划正常运作。

专项计划的技术管理

• 技术管理：需防范技术系统故障或差错，确保交易正常进行，保护投资者利益。

专项计划的投资者权益保护

• 投资者权益保护：计划管理人需监督托管人和资产服务机构，确保其履职尽责，保护投资者权益。

专项计划的法律合规

• 法律合规：专项计划需符合相关法律法规，确保合法合规运作。