20171030-中国银河-中国平安-601318.SH-业绩表现符合预期_新业务价值强劲增长35.5__4页_380kb

中国平安2017年三季度业绩及发展分析总结

核心内容概述

中国平安在2017年三季度表现出强劲的业绩增长和业务发展势头，特别是在寿险和投资领域。公司整体运营稳健，积极拥抱金融科技，推动业务模式转型，并在产品创新与客户服务方面取得显著成效。

主要观点与关键信息

1. 业绩表现

• 营业收入：2017年前三季度实现6630.06亿元，同比增长 21.4%。
• 归母净利润：实现663.18亿元，同比增长 17.4%，剔除2016H1普惠重组利润影响后，同比增长 41.1%。
• 基本EPS：3.72元，同比增长 17.4%。
• 非年化ROE：达到 15.7%，与去年同期持平。
• 归母净资产：达4482.8亿元，较年初增长 16.9%。

2. 寿险业务发展

• 规模保费：2017年前三季度寿险及健康险业务规模保费达3819.94亿元，同比增长 29.2%。
• 新业务价值（NBV）：同比增长 35.5%，规模已超过2016年全年。
• 人力与产能：个险代理人规模达143.4万，同比增长 27.9%；人均每月首年规模保费9702元，同比增长 9.9%。
• 产品策略：10月份已推出一批符合监管要求的升级产品，推动长期保障型产品，确保内含价值和业务规模稳健增长。

3. 产险业务表现

• 保费收入：2017年前三季度产险业务实现保费收入1575.07亿元，同比增长 23.6%。
• 综合成本率：为 96.1%，总体表现良好。
• 产品结构变化：平安车险保费收入同比增长 16.1%，但营收贡献下降5个百分点；非机动车辆保险保费收入同比增长 66.4%，营收贡献提升4.94个百分点。
• 客户服务创新：推出“510城市极速现场查勘”服务，85%的现场案件可在10分钟内处理，提升客户满意度。

4. 投资管理

• 投资资产规模：达2.3万亿元，较年初增长 16.9%。
• 投资收益率：年化净投资收益率 5.5%，年化总投资收益率 5.4%。
• 投资策略：公司持续配置国债等优质固收品种，同时把握权益市场波动机会，分散投资风险，实现投资收益稳步增长。

5. 金融科技布局

• 科技驱动模式：公司是国内最早拥抱金融科技的保险公司，构建“开放平台+开放市场”模式。
• 平台建设：孵化了陆金所、平安好医生、金融壹账通等金融科技平台。
• 研发投入：第三季度专利申请2165项，新增707项，主要集中在大数据、人工智能、云计算等领域。
• 技术应用：人工智能技术已在人脸识别、声纹识别等方面取得显著成果。

估值与投资建议

• 评级：维持“推荐”评级。
• EPS预测：2017年EPS为4.09元，2018年预计为5.11元。
• 市场表现：A股收盘价为63.93元，一年内最高价为63.98元，最低价为33.43元，市净率 2.80。

风险提示

• 主要风险：保费收入下滑。

评级标准说明

免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对报告内容的准确性或完整性负责。
• 客户需自行判断，不应仅依赖本报告进行投资决策。

联系信息

• 分析师：武平平

  • 联系电话：010-66568224
  • 邮箱：wupingping@chinastock.com.cn
  • 执业证书编号：S0130516020001

• 公司地址：

  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦26楼
  • 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层

• 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构联系方式：

  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn