20231106-国联证券-中国平安-601318.SH-综合金融模式铸就公司坚固护城河_5页_318kb

中国平安综合金融模式分析总结

事件概述

2023年11月6日，中国平安在深圳举行投资者开放日，主题为“走进集团综合金融战略”，介绍综合金融生态圈的内容和成果，市场反响热烈。综合金融模式通过一站式解决方案满足客户需求，帮助公司实现客户体验和股东回报的双赢。

综合金融模式特点

公司采用“一个客户，一个账户，多种产品，一站式服务”的模式，强调牌照齐全（金融全牌照）、渠道网络、科技平台和协同文化等六大优势。这模式推动客户数、客均合同和客均利润的提升，例如客户数从2015年至2022年增长至227亿人。

历史表现与影响

过去，综合金融生态圈是驱动公司利润增长和ROE超越市场的核心因素。公司1992-2022年净利润复合增速达27%，高于行业水平。2021-2023年财务数据显示，净利润从101,618百万增长到80,869百万，同时客户经营指标持续优化。

未来展望与双轮驱动

未来，综合金融模式将与医疗养老生态圈双轮驱动公司价值增长，预计个人业务营运利润实现长期双位数增长。盈利预测显示，2023-2025年归母净利润增速强劲，但存在一定波动性。

估值与风险

维持“买入”评级，目标价607元。风险包括经济复苏不及预期、居民消费疲软和管理层变动。

关键数据摘要

• 归母净利润预测：2023年-35%增速，2024年+227%增速。
• ROE保持15%以上。
• 风险提示：需关注宏观和经营不确定性。