20250720-东吴证券-汽车周观点_7月第2周乘用车环比-8.9_继续看好汽车板块_26页_1mb

汽车周观点总结

本周汽车板块周度交强险车辆销量36.2万辆，环比下降8.9%。同比增长-19.6%。报告强调继续看好汽车板块，基于三条主线：红利和好格局、AI智能化、AI机器人。红利主线包括客车、重卡、零部件和两轮车龙头；AI智能化主线涵盖港股和A股优股；AI机器人主线推荐零部件相关公司。

板块涨跌：SW商用载货车本周涨幅最佳(+9.4%)，其次是汽车零部件(+4.1%)，整体乘用车(周环比-8.9%)表现疲软。理想汽车i8预售价35-40万元，即将上市。长城汽车2025H1净利润同比降10.22%，但营收略增。

风险因素包括贸易战升级、全球经济复苏不及预期、L3-L4技术研发慢于预期，以及地缘政治不确定性。

未来展望：2025年汽车销量预计2369万辆(+4.1%)，新能源渗透率到60.6%。智能化方面，L3和L2+技术加速，预计2025年智能芯片需求上升。重卡和出口销量预测好转。机器人板块人形机器人发展加速，建议关注特斯拉Optimus系列和相关供应链。

投资建议：调整金股组合权重，增加高股息风格，调入理想汽车、星宇股份和春风动力，调出德赛西威等。推荐增持港股智能化股如小鹏、理想和内地红利股如福耀玻璃、中国重汽。

整体建议配置红利和AI研发龙头，下半年加大红利风格权重，关注2025年销量增长和技术创新机遇。