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长电科技（600584）2018半年报总结

核心内容

长电科技于2018年8月29日发布2018年半年度报告，显示其上半年业绩呈现以下特点：

• 营业收入为113.03亿元，同比增长9.50%；
• 归母净利润为0.11亿元，同比减少87.80%；
• 扣非归母净利润为-0.67亿元，同比减亏1.14亿元；
• 毛利率和净利率分别提升至12.37%和0.18%，分别增加2.34和2.05个百分点；
• 公司主营业务逐步恢复，净利润实现扭亏为盈。

主要观点

1. 净利润扭亏为盈

尽管归母净利润同比大幅下降，但公司主营业务表现良好，净利润实现扭亏为盈，表明公司基本面正在改善。主要原因是少数股东损益的影响，而非主营业务下滑。

2. 星科金朋整合进展

公司持续加强与星科金朋的整合，通过产品结构调整、客户合作加强及产能优化，提升其盈利能力。星科金朋上半年营收为60,714万美元，同比增长16.10%；净利润亏损4,359万美元，同比减亏1,521.70万美元。

3. 全球市场地位稳固

根据TrendForce和Yole Développement的数据，公司上半年销售收入在全球集成电路前10大委外封测厂中排名第三，市场份额达7.8%。全球前二十大半导体公司80%已成为其客户，显示其在全球封测行业中的重要地位。

4. 募投项目推动发展

公司已获证监会批准非公开发行A股股票，募集资金不超过40.5亿元，用于通信用高密度集成电路及模块封装、通讯与物联网中道封装技术产业化及偿还银行贷款。募投项目聚焦于先进封装技术，有利于公司长期发展和财务结构优化。

5. 未来受益于国内晶圆厂产能释放

随着国内晶圆厂建设投产，对封测服务的需求将增加。作为全球第三大本土封测公司，长电科技将直接受益于这一趋势。

关键信息

财务指标（2018年8月29日）

盈利预测与投资建议

• 2018年和2019年EPS分别为0.30元和0.72元；
• 对应PE分别为53.37倍和22.24倍；
• 维持“增持”评级。

风险提示

• 业务整合不及预期；
• 行业景气度不及预期。

投资评级体系

公司与分析师信息

• 分析师：宋江波

  • 执业证书编号：S0270516070001
  • 电话：02160883490
  • 邮箱：songjb@wlzq.com.cn

• 研究助理：胡慧

  • 电话：02160883487
  • 邮箱：huhui@wlzq.com.cn

• 公司地址：上海 世纪大道1528号陆家嘴基金大厦603

  • 电话：021-60883482
  • 传真：021-60883484

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