20230131-安信证券-奇安信-688561.SH-净利润扭亏为盈_数据安全促行业新发展_6页_629kb

奇安信-U（688561.SH）2022年业绩总结

核心内容

奇安信-U（688561.SH）在2022年实现了净利润扭亏为盈，显示出公司盈利能力的显著提升。预计全年实现营业收入64.80-66.80亿元，同比增长11.55%-14.99%。归母净利润预计为5000-6000万元，同比增长6.05-6.15亿元。扣非后归母净利润为-3.11至-3.01亿元，同比去年亏损收窄4.77-4.87亿元。公司盈利能力的提升主要得益于费用端的优化和非流动资产处置收益的增加。

主要观点

收入增长与修复预期

• 2022年公司全年收入预计为64.80-66.80亿元，同比增长11.55%-14.99%。
• 第四季度收入增速放缓，主要受疫情影响，部分项目交付延期。
• 随着疫情逐渐缓解，公司2023年收入端有望重回中高速增长，预计实现收入86.91亿元。
• 数据安全等相关政策的出台，将推动新需求增长，进一步助力收入提升。

利润端改善

• 归母净利润扭亏为盈，预计为57.1-639.6万元，同比增长308.3%-174.6%。
• 扣非后归母净利润同比增加4.77-4.87亿元，显示公司成本控制和运营效率提升。
• 非流动资产处置收益约2.91亿元，较去年同期增加1.20亿元，成为利润增长的重要来源。

客户结构优化

• 电力、油化、非银金融、运营商、银行等关键信息基础设施行业客户收入持续增长。
• 大客户创收在整体收入中的比重明显提高，成为公司增长的主要驱动力。

数据安全布局

• 奇安信在数据安全领域处于领先地位，已推出多项产品及解决方案，如数据安全“五件套”。
• 公司在咨询规划、新场景新需求、产品体系布局等方面全面发力，提升数据安全服务能力。
• 通过技术融合创新，如人工智能、大数据、区块链等，增强数据安全态势感知和风险研判能力。

关键信息

财务指标预测

估值与投资建议

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：101.95元，对应2023年8倍动态市销率。
• 股价表现：2023年1月31日股价为78.08元，12个月价格区间为40.8-81.0元。

风险提示

• 疫情影响订单交付
• 网安行业需求不及预期
• 供应链供货不足

财务报表与指标

利润表预测

资产负债表预测

现金流量表预测

估值指标

公司评级体系

• 收益评级：

  • 买入：未来6个月投资收益率领先沪深300指数15%及以上。
  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%（含）至15%。
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%（含）至5%。
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%（含）。
  • 卖出：未来6个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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