20181211-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报第46期_政府购买棚改服务面临取消_地方债发行归零交易升_9页_1mb

地方政府债与城投债监测周报第46期总结

核心内容概述

本期周报聚焦2018年12月3日至12月9日期间，地方政府债与城投债的发行、交易及市场动态。重点包括棚改政策调整、城投债市场变化、地方债发行进度及城投企业公告等。

主要观点

1. 棚改政策调整与城投债市场变化

• 棚改政策调整：2019年政府将不再购买棚改服务，棚改融资将逐步转向地方政府专项债。此举旨在防止地方政府隐性债务累积，推动市场化融资。
• 城投债发行情况：上周城投债发行规模为287亿元，较前值减少1.5亿元，净融资额为-10.30亿元，环比减少32.9亿元。发行主要集中在超短融和中期票据，其中3年期AA+级城投债发行利率回落最大，达132bp。
• 城投债交易情况：城投债二级市场现券交易规模为1588.15亿元，环比减少3.66%。各期限到期收益率多数回落，交易利差普遍走阔，平均走阔约3bp。
• 地方债发行情况：新增专项债发行1.32万亿元，占1.35万亿限额的98%；新增一般债发行8025.44亿元，占8300亿元限额的96%。地方债发行任务基本完成，净融资额为-242.88亿元，持续负增长。
• 地方债交易情况：地方政府债交易规模为2497.46亿元，环比增加68.03%。收益率多数回落，市场流动性合理充裕。

2. 城投企业重要公告

• 提前兑付公告：6家城投企业发布公告提前兑付本息，涉及债券7只，金额约18.99亿元。其中，福州高新区投资控股有限公司兑付金额最高，达6.60亿元。
• 其他公告：22家城投企业发布高管变更、新增借款、股权划转、重大诉讼等公告。其中，新增借款（20%）和（40%）公告较多，涉及企业包括蚌埠投资集团有限公司、云南省投资控股集团有限公司、厦门金圆投资集团有限公司等。
• 公告趋势：提前兑付公告数量环比增加2家，但兑付金额较上周减少5.56亿元，显示出部分城投企业正在优化债务结构。

关键信息

地方政府债发行情况

• 发行总量：新增专项债发行1.32万亿元，占限额的98%；新增一般债发行8025.44亿元，占限额的96%。
• 债务余额：截至12月9日，全国地方政府债务余额18.01万亿元，占限额的86%。
• 发行主体：新增地方债发行任务基本完成，上周无新发行地方政府债券，净融资额为-242.88亿元。

城投债发行情况

• 发行规模：上周发行城投债券34只，合计287亿元。
• 发行类型：超短融占比最高（44%），其次为中期票据（29%），定向工具（12%），企业债（9%），短融券（6%）。
• 发行主体级别：AA+级占比最高（38%），其次为AAA级（32%），AA级（27%），AA-级最少（3%）。
• 区域分布：江苏发行最多，占29.41%；市属平台占比53%，区县平台占比21%，省属平台占比26%。

城投债交易情况

• 交易规模：上周城投债二级市场现券交易规模为1588.15亿元，环比减少3.66%。
• 收益率变化：各期限城投债到期收益率多数回落。
• 交易利差：各期限交易利差普遍走阔，平均走阔约3bp。

城投企业公告汇总

• 提前兑付：6家城投企业涉及7只债券，金额合计约18.99亿元。
• 其他公告：涵盖高管变更、新增借款、股权划转、重大诉讼等，共计22家城投企业发布相关公告。

总结

本期周报反映出地方政府债与城投债市场在政策调整和市场环境变化下的动态表现。棚改政策转向专项债，标志着地方政府融资模式的进一步规范化；城投债发行规模有所下降，但超短融占比上升，显示出市场对短期融资工具的偏好；同时，城投企业公告增多，显示出内部管理调整和债务优化的趋势。整体来看，市场流动性维持合理充裕，但需关注政策变化对债务结构和信用风险的影响。