20150816-安信证券-纺织服装_国企改革与人民币贬值推动板块热度升温_24页_1mb

纺织服装行业动态分析总结（2015年08月16日）

行业表现回顾及观点

行业周观点

• 国企改革：上周重点提示纺织板块地方国企改革机会，建议关注际华集团、华纺股份、上海三毛、龙头股份、申达股份等。
• 人民币贬值受益：关注鲁泰A、百隆东方、大杨创世、嘉欣丝绸、孚日股份等。
• 行业持续推荐：
  • 具备业绩确定性及估值优势的子行业龙头：海澜之家、罗莱家纺、森马服饰。
  • 具有持续性及产业资源的转型龙头：美盛文化、探路者、贵人鸟、朗姿股份、华斯股份。

板块涨跌幅

• 上周上证综指、深成指、沪深300涨幅分别为5.91%、5.43%、4.26%。
• 纺织服装板块涨幅为14.42%，其中纺织制造上涨17.03%，品牌服饰上涨10.84%。

行业市盈率

• 截至上周末，纺织服装行业市盈率为55.05倍，其中品牌服饰为41.71倍，纺织制造为69.14倍。
• 全行业相对大盘估值溢价约为1.29倍。

行业数据

2015年7月份全国50家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降

• 7月份服装类商品零售额同比下降2.8%，增速相比上月回落4.5个百分点，相比上年同期回落6.9个百分点。
• 服装类商品零售额同比正增长的企业有22家，较上月增加3家，较上年同期增加6家。

2015年7月份全国百家重点大型零售企业服装零售额同比下降

• 7月份服装零售额同比下降2.6%，增速较上年同期回落5.4个百分点。
• 童装类仍保持较高增速，同比增长2.1%。

7月社会消费品零售总额服装类同比增长

• 7月社会消费品零售总额同比增长10.2%，1-7月累计零售额同比增长10.6%。

海关总署：前7月进出口总值服装类比去年同期下降

• 前7个月服装及衣着附件出口金额累计5709.92亿元，同比下降6.4%。
• 欧盟为第一大贸易伙伴，中欧贸易总值同比下降7.6%，美国为第二大贸易伙伴，中美贸易总值同比增长2.7%。

原材料数据

• 棉花价格：328级现货周均价13141.6元/吨，CotlookA指数70.7美分/磅。
• 化纤价格：粘胶短纤13220元/吨（+0.15%），粘胶长丝36950元/吨（+0.00%），氨纶价格有所下跌。

重要公告及公司跟踪

行业公司回购统计

• 富安娜：回购价15.03元，最新收盘价13.99元，收盘价与回购价差幅-6.92%。
• 鲁泰A：回购价15.00元，最新收盘价16.53元，差幅+10.20%。
• 朗姿股份：回购价37.00元，最新收盘价46.20元，差幅+24.86%。
• 孚日股份：回购价4.28元，最新收盘价8.59元，差幅+100.70%。

行业公司次新股估值及涨幅统计

• 维格娜丝：EPS 2014年1.21元，2015年1.08元，2016年1.26元，对应2015年PE 35.71倍，上市以来涨幅60.66%。
• 新澳股份：EPS 2014年1.42元，2015年0.93元，2016年1.13元，对应2015年PE 32.67倍，上市以来涨幅41.69%。
• 健盛集团：EPS 2014年1.28元，2015年0.86元，2016年1.06元，对应2015年PE 59.87倍，上市以来涨幅85.06%。

行业公司股权质押情况

• 朗姿股份：估计质押价格46.00元，今日收盘价46.20元，差幅+0.43%。
• 九牧王：质押价格17.00元，今日收盘价20.46元，差幅+20.35%。
• 三房巷：质押价格8.85元，今日收盘价11.43元，差幅+29.15%。
• 中银绒业：质押价格2.32元，今日收盘价4.64元，差幅+100.00%。

行业公司高管增持统计

• 华斯股份：高管贺国英以12.35元增持，最新收盘价16.09元，差幅+24.86%。
• 歌力思：夏国新以44.81元增持，最新收盘价53.02元，差幅+101.67%。
• 凯瑞德：阳光融汇医疗基金以18.62元增持，最新收盘价20.50元，差幅+100.00%。
• 红豆股份：控股股东以7.62元增持，最新收盘价14.59元，差幅+403.10%。

近期行业公司增持与承诺不减持等维稳公告统计

• 歌力思：二级增持，净买入股份数50万股，增值参考市值1015.94万元。
• 华斯股份：公告增持，净买入股份数100万股，增值参考市值1235万元。
• 凯瑞德：二级增持，净买入股份数124万股，增值参考市值2312.60万元。
• 富安娜：资产管理计划增持，净买入股份数1927万股，增值参考市值23285.62万元。
• 贵人鸟：二级增持，净买入股份数50万股，增值参考市值1836.16万元。
• 七匹狼：公告增持，净买入股份数不低于350万股，增值参考市值不低于575.19万元。

关键公司分析

海澜之家

• 半年报业绩增速35.7%，2015年仅22.4倍PE。
• 员工持股计划杠杆1:2，绑定员工与公司整体利益。

罗莱家纺

• 中报预增0-20%，与深圳和尔泰、迈迪科技合作，积极布局智能家居、睡眠监测、大健康领域。
• 向大家居转型步伐稳健，配合成立多个投资基金整合家居及电子商务产业资源。

森马服饰

• 中报预增0-30%，2015年22.8倍PE。
• 童装业务有望继续发力带来高增长，对接儿童互联平台的产业链持续完善。
• 收购ISE进军时尚跨境电商。

奥康国际

• 中报增长38%，走出调整周期的男鞋龙头，业绩拐点确立。
• 加盟转直营及大店模式效果显著，收购兰亭集势股权进军跨境电商。

美盛文化

• 中报预增50%-100%，投资上海瑛麒动漫36%股权，平台资源+内容资源逐步完善。
• 原创动画《星学院》7月推出，配合衍生品、游戏、动漫、舞台剧等打造完整IP生态。
• 定增3.68亿元继续用于大文化产业版图布局，迪斯尼开园在即利好，板块中首推个股。

探路者

• 户外、旅游、体育三大事业群并行，借助申奥进军滑雪领域。
• 收购旅游、户外相关公司，非公开发行募集21亿元用于体育、垂直电商、在线旅游产业相关项目。
• 第三期股权激励有利于绑定新上任高管与公司利益，彰显长期发展信心。

贵人鸟

• 实施员工持股计划彰显信心，体育产业基金“动裕资本”短期内已完成十余个项目投资。
• 收购TheBestOfYou进军足球经纪业务，与大体协、中体协携手进行校园赛事推广。

朗姿股份

• 向“泛时尚生态圈”战略转型，收购中国第二大在线棋牌游戏运营商联众国际28.9%股份。
• 6月联众国际以2.14亿港元全资收购扑克比赛WPT运营商Peerless Media，打造智力运动生态系统。
• 同时收购韩国Dream Korea 33%股权，开启整形美容布局。
• 拟启动1亿元回购股份计划。

华斯股份

• 收购手机App“微卖”运营商优舍科技30%股权。
• 微卖是基于社交媒体的新型电子商务平台，与微博签署战略合作协议获取流量、数据、产品运营等资源。
• 与安心de利合作，进军裘皮产业链上下游金融管理。

行业组合

• 上期组合涨幅为9.26%，组合跑输行业指数5.16个百分点。
• 本周股票池：美盛文化（20%）、探路者（20%）、海澜之家（15%）、华斯股份（15%）、龙头股份（15%）、华纺股份（15%）。

风险提示

• 消费环境持续低迷。
• 转型缓慢，缺乏渠道更新。

投资评级

• 领先大市-A，维持评级。