20230506-国元证券-青松股份-300132.SZ-2022年报及2023年一季报点评_22年多重因素致业绩承压_Q1松节油业务剥离完成_3页_1mb

青松股份发布了2022年年报和2023年一季度报告。2022年受国内化妆品消费承压、海外需求饱和、新增产能折旧增加、原材料价格上涨、供应链紧张及商誉减值等因素影响，公司营收同比下降21.01%，净利润亏损扩大，毛利率下降7.34个百分点。2023年一季度，营业收入同比降42.22%，主要由于剥离青松化工业务，聚焦化妆品和大消费板块，毛利率下降2.78个百分点。预计2023-2025年公司收入将逐步增长，净利润和每股收益持续改善，并维持“增持”评级，风险包括原材料波动、市场需求变化及客户拓展不确定性。