20211127-太平洋-医药周报_南非新变异体影响下继续关注疫苗和检测相关标的_20页_1mb

医药周报总结：南非新变异体影响下的行业动态与投资建议

核心内容概述

本报告主要分析了近期药店行业政策变化及南非新变异体（B.1.1.529）对医药行业的影响，并基于此提出投资建议。同时，报告对医药板块的行情进行了回顾，评估了各子行业的表现及估值情况。

一、药店行业政策动态

政策梳理

1. “两定”政策

   • 2021年1月11日，国家医保局发布“两定”管理办法，简化药店申请医保定点资格的流程，提升线下药店在处方外流中的承接能力。

2. “双通道”政策

   • 2021年5月10日，国家医保局将定点零售药房纳入医保药品供应范围，与医疗机构实行统一支付政策，显著提升零售药店的渠道价值。

3. 长期处方管理规范

   • 2021年8月12日，国家卫健委发布《长期处方管理规范（试行）》，允许患者在医疗机构或药店取药，推动处方外流，强化零售药店在慢性病管理中的角色。

4. 互联网药店监管趋严

   • 2020年11月，国家药监局要求药品网络销售者确保电子处方来源真实可靠，配备执业医师，药监部门有权检查网售产品。
   • 2021年7月，国家市场监督管理总局限制互联网药店通过补贴进行价格战。
   • 2021年10月，国家卫健委发布《互联网诊疗监管细则》，强调医师实名接诊，禁止“先药后医”等违规行为。

受影响的标的

• 零售药店：益丰药房、老百姓、大参林、一心堂
• 其他相关领域：迈瑞医疗、我武生物、锦欣生殖

二、南非新变异体（B.1.1.529）影响分析

免疫逃逸能力

• 新变异体具有50个突变，其中30多个位于刺突蛋白，10个位于RBD区域，可能显著增强免疫逃逸能力。
• 当前疫苗及抗体药对新变异体的有效性可能下降。

传播能力

• 传播力是否达到Delta水平尚不确定，但已短期战胜其他病毒株。
• 世卫将其列为“密切关注变异株（VOC）”。
• 病毒在S蛋白上的过多突变可能导致与ACE2受体结合力下降，降低适应性。

三、主要观点与投资建议

投资观点

1. 疫苗与药物需求上升

   • 建议关注加强针接种、新型高效疫苗和药物的研发。

2. 国内防控政策有效

   • 快速响应与动态清零政策有助于控制疫情，核酸检测常态化。

3. 重点推荐领域

   • 疫苗板块：智飞生物、万泰生物、康希诺
   • 检测板块：金域医学、万孚生物
   • 口服小分子新冠药物：凯莱英、药明康德
   • 上游生物试剂：键凯科技、百普赛斯、义翘神州、诺唯赞
   • 血制品板块：天坛生物、华兰生物
   • 药店板块：益丰药房、老百姓、大参林、一心堂
   • 医疗器械：迈瑞医疗
   • 医疗耗材：山东药玻
   • 创新药板块：恒瑞医药、贝达药业、港股石药集团、中国生物制药、翰森制药
   • 创新药产业链：药明康德、凯莱英、药明生物
   • 类消费品：欧普康视、爱博医疗、我武生物、长春高新、时代天使
   • 连锁医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、锦欣生殖

长期观点

• 医药板块具备长期投资价值，受益于老龄化、可支配收入提升及技术创新。
• 重点关注具有技术壁垒、成长性强、估值合理的头部企业。

四、本周医药板块行情回顾

板块整体表现

• 本周生物医药板块上涨 1.51%，跑赢沪深300指数 2.12%，跑赢创业板指数 0.05%，位列30个中信一级行业第6位。
• 中药饮片、医疗服务、化学原料药涨幅较大，分别上涨 10.67%、3.26%、2.68%。
• 医疗器械和医药流通小幅下跌，分别下跌 0.34% 和 0.65%。

个股表现

• 涨幅前列：华森制药（+10.03%）、*ST康美（+8.78%）、新天药业（+6.50%）、昭衍新药（+8.72%）、科美诊断（+8.60%）、药明康德（+8.43%）
• 重点推荐公司：智飞生物、万泰生物、天坛生物、华兰生物、一心堂、大参林、迈瑞医疗、金域医学、万孚生物、我武生物、长春高新、山东药玻、正海生物等。

五、资金动向

沪港通资金

• 医药行业持股市值为 2699.16亿元，环比增加 39.58亿元。
• 医药持股占比 17.40%，环比上升 0.13%。
• 净增持前三：迈瑞医疗、片仔癀、长春高新
• 净减持前三：恒瑞医药、益丰药房、通策医疗

港股通资金

• H股医药股持股市值前五：药明生物、信达生物、金斯瑞生物科技、海吉亚医疗、微创医疗
• 净增持前三：金斯瑞生物科技、先健科技、康宁杰瑞制药
• 净减持前三：药明生物、信达生物、微创医疗

六、风险提示

• 政策风险
• 价格风险
• 业绩不及预期风险
• 研发产品风险
• 扩张进度不及预期风险
• 医疗事故风险
• 境外疫情不确定性
• 并购整合不及预期等风险

七、投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业回报高于市场 5% 以上
• 中性：预计未来6个月内行业回报介于 -5% 与 5% 之间
• 看淡：预计未来6个月内行业回报低于市场 5% 以下

公司评级

• 买入：预计个股相对大盘涨幅 15% 以上
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间
• 持有：预计个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间