20210207-太平洋-医药周报_板块回暖_新冠疫苗信息更新带动疫苗板块表现强势_16页_1mb

医药周报总结：板块回暖，聚焦优质赛道

核心内容概述

本周医药板块整体回暖，其中疫苗板块因新冠疫苗信息更新表现尤为强势。医药板块在30个中信一级行业中排名靠前，生物医药上涨3.73%，医疗服务上涨6.92%。分析师建议投资者关注具有明确成长路径、估值合理的优质赛道，如血制品、疫苗、零售药店、检测板块及类消费生物药。

主要观点与关键信息

1. 行业趋势与投资建议

• 医药板块整体表现：本周医药板块回暖，跑赢沪深300指数和创业板指数，显示出较强的抗跌能力。
• 细分板块表现：生物医药、医疗服务等子板块涨幅显著，其中疫苗板块表现最强，智飞生物和康泰生物涨幅均超20%。
• 投资策略：建议专注优质赛道，关注具备长期竞争优势、成长路径明确且估值合理的公司，如血制品、疫苗、药店、检测及类消费生物药。

2. 血制品板块

• 供需变化：海外采浆量预计下降15%以上，将影响国内白蛋白供给，导致短期内供需缺口显现。
• 价格趋势：白蛋白价格有望继续上涨，板块景气度提升。
• 推荐标的：天坛生物、华兰生物。

3. 疫苗板块

• 发展背景：新冠疫苗进入接种兑现期，国内除灭活疫苗外，康希诺、智飞生物、康泰生物等企业在研品种将有新进展。
• 投资逻辑：疫苗板块估值向上空间大于向下，具备业绩确定性。
• 推荐标的：康泰生物、智飞生物、万泰生物。

4. 零售药店板块

• 行业特点：行业增速稳健，O2O业务带动同店增长，费用下降促使业绩增长提速。
• 竞争格局：医药分家趋势下，处方外流将推动市场集中度提升，龙头优势显著。
• 线上影响：线上药店受限于医保属地化管理，对线下冲击有限。
• 推荐标的：大参林、一心堂、老百姓、益丰药房。

5. 医疗器械板块

• 重点推荐检测板块：检测行业增速高，具备技术替代和进口替代逻辑，抗疫期间客户范围拓宽，为未来增长奠定基础。
• 抗集采特性：仪器试剂封闭模式，受集采影响较小。
• 推荐标的：迈瑞医疗、万孚生物、安图生物、金域医学。

6. 类消费生物药板块

• 市场潜力：以生长激素为例，国内渗透率仍处于低位，市场空间广阔。
• 推荐标的：长春高新、我武生物。

本周行情回顾

1. 医药板块整体表现

• 医药板块上涨3.73%，跑赢沪深300指数1.27个百分点，跑赢创业板指数1.66个百分点。
• 中信医药除医药流通和中药饮片外，其他子板块均上涨。

2. 医药板块估值情况

• 医药板块整体估值（历史TTM）为49.17，较上周上涨1.68。
• 相对沪深300溢价率维持在204.27%，处于十年历史中枢。

3. 医药子板块估值变化

• 医疗服务市盈率117.15倍，生物医药市盈率73.73倍，化学制剂市盈率51.32倍，均环比上涨。

资金动向

1. 沪港通资金

• 北上资金净流入多个子板块，医疗器械、生物制品、中药板块占比提升。
• 重点增持公司包括恒瑞医药、药明康德、智飞生物等。
• 重点减持公司包括美年健康、九州通、健帆生物等。

2. 南下资金

• 港股通资金主要增持药明生物、锦欣生殖、药明康德等。

2月推荐组合

• 重点推荐公司：智飞生物、天坛生物、大参林、一心堂、新产业、迈瑞医疗、安图生物、金域医学、万孚生物、长春高新。

风险提示

• 行业政策变动；
• 核心产品降价超预期；
• 研发进展不及预期。

结论

医药板块在政策和市场双重驱动下呈现回暖态势，重点推荐具备长期竞争优势和成长潜力的板块及个股。未来投资方向应围绕创新，关注血制品、疫苗、药店、检测及类消费生物药等板块，同时注意政策风险与研发不确定性。