20181220-中邮证券-贵州茅台-600519.SH-茅台酒成功的秘诀-塑品牌_重渠道_传工艺_5页_516kb

贵州茅台（600519.SH）投资分析总结

核心内容

贵州茅台是中国白酒行业的龙头企业，凭借其强大的品牌影响力、高效的渠道管理和独特的生产工艺，逐步成长为行业巨头。公司不仅在市场份额上显著提升，而且在财务表现上也持续增长，显示出其稳健的盈利能力与良好的市场前景。

主要观点

• 品牌塑造：贵州茅台通过丰富的历史背景和文化传承，成功构建了独特的品牌价值。从早期的广告宣传到如今与历史、人物深度绑定的推广策略，其品牌影响力已超越简单的广告效果，形成深厚的品牌文化。
• 渠道优势：茅台酒的高利润空间激发了经销商的积极性，形成了强大的渠道控制力。在供不应求的市场环境下，渠道的稳定性成为茅台持续增长的重要保障。
• 生产工艺独特性：茅台酒的酿造依赖于特定的地理环境与微生物群落，这种不可复制性使其在白酒行业中占据不可替代的地位。

关键信息

股价与市场表现

• 收盘价：574.50元
• 52周最高价：792.26元
• 52周最低价：509.02元
• 总市值：7217亿元
• 流通市值：7217亿元
• 总股本：12.56亿股
• 流通股本：12.56亿股

投资评级

• 投资评级：谨慎推荐
• 预计未来6个月内，股价涨幅高于沪深300指数10% - 20%

盈利预测

财务指标

风险提示

• 酒文化可能受到意外冲击；
• 经济下行可能压制高端酒的销量。

数据来源

• 贵州茅台公告
• 中邮证券研发部
• Wind

分析师声明

• 撰写报告的分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系；
• 报告基于公开资料，力求独立、客观、公平，不受其他利益相关方影响。

免责声明

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公司简介

• 中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币；
• 由中国邮政集团公司绝对控股，具备全面的证券业务资质；
• 在全国多个地区设有分支机构，业务范围涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销与保荐等。

业务简介

证券经纪业务

• 代理买卖证券；
• 代理证券还本付息、分红派息；
• 提供多种委托方式，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等；
• 实行客户交易资金第三方存管，合作银行包括中国邮政储蓄银行、工商银行、农业银行等。

证券自营业务

• 使用自有资金和依法筹集的资金进行证券买卖；
• 包括权益类投资和固定收益类投资。

证券投资咨询业务

• 为投资者提供相关分析、预测和建议；
• 包括基金销售、资产管理、承销与保荐、财务顾问等业务。