20230515-兴证期货-焦煤焦炭周度报告_多空博弈加剧_双焦震荡运行_11页_2mb

焦煤焦炭市场分析总结

行情回顾

上周双焦市场多空博弈加剧，价格底部震荡。焦煤主力合约持平于1352元/吨，焦炭主力合约周环比下跌1.6%，现货价格以下跌为主。基本面显示供应过剩问题突出：焦煤进口利润倒挂，口岸通关量下降；国内产量高位，库存累库。需求端焦炭降价加快，钢厂边际利润修复有限。

后市展望

总体预期偏空，焦价继续承压。供应端，焦煤产量维持高位，库存压力大；焦炭产量居高，利润被压缩但仍在盈亏线以上。需求方面，铁水产量稳定，但复产缓慢，库存累积放缓。宏观经济预期转弱，有降息支撑，但复苏不及预期风险高。预计短期供强需弱格局未变，价格震荡运行。

风险因素

• 宏观经济扰动，如经济反弹放缓或政策不及预期。
• 煤矿进口政策变化，可能加剧供应过剩。
• 煤矿安全事故影响生产。
• 下游复苏不及预期，需求增长乏力。

总体结论

焦炭供需边际改善有限，短期供应过剩和需求偏弱主导市场，价格或继续承压震荡。需关注库存变化、宏观政策和进口数据。