20220210-天风期货-双焦周报_迷之需求仍半遮面_盘面与政策博弈加剧_20页_1mb

焦炭市场周报总结（2022.2.10）

核心内容概述

本报告分析了2022年2月10日焦炭市场的供需、库存、价格及利润状况，并结合政策与市场博弈，对焦炭及焦煤的走势进行了展望。

主要观点

• 焦炭现货价格持续下跌：节后焦炭现货价格已连降两轮，降幅为200元/吨，市场整体偏弱。
• 盘面走势震荡：在商品整体偏多的氛围下，焦炭盘面虽尝试拉升，但上方阻力大，短期或维持高位震荡。
• 需求疲软：247家钢厂铁水日均产量为219.35万吨，周环比小幅上升，但因数据缺失，无法判断春节后情况。
• 库存持续增加：港口、钢厂及焦化厂焦炭库存合计为772.57万吨，周环比增加15.95万吨，显示短期焦炭过剩格局。
• 焦化厂利润大幅下滑：山西焦化利润为-205元/吨，周环比下降360元/吨，表明焦化企业面临较大压力。
• 焦煤市场承压：焦煤库存、利润及基差均表现不佳，市场关注供给侧扰动，尤其是进口焦煤的变化。
• 冬奥会限产影响显著：限产措施对焦企和钢厂均产生影响，导致供给收缩，库存增加，供需失衡。

关键信息

供应端

• 230家独立焦化厂剔除淘汰产能利用率72.38%，周环比下降3.5%，已连续两周下降。
• 230家焦化厂日均焦炭产量为52.73万吨，周环比下降2.47万吨，连续两周减少。
• 山东多数焦企限产50%左右，供给收缩明显。

需求端

• 247家钢厂铁水日均产量为219.35万吨，周环比微增1.15万吨，但春节后数据缺失，难以准确判断趋势。
• 冬奥限产导致钢厂限产力度不弱于焦企，铁水产量或大幅回落。

库存情况

• 港口焦炭库存195.8万吨，周环比下降1.5万吨，已连续四周下降。
• 110家钢厂焦炭库存为472.63万吨，周环比下降2.71万吨，开始下降。
• 230家焦化厂焦炭库存为104.14万吨，周环比增加20.16万吨，持续增加。
• 港口+110家钢厂+230家焦化厂总库存为772.57万吨，周环比增加15.95万吨。

价格走势

• 第二轮提降已基本落地，焦炭价格继续弱势运行。
• 山西焦煤价格为2611元/吨，蒙煤价格为2740元/吨，仓单成本相对较高。

利润分析

• 山西焦化利润为-205元/吨，周环比下降360元/吨，利润持续走低。
• 焦煤利润为-3元/吨，周环比下降，整体承压。

市场博弈

• 政策虽频频出台，但整体市场仍处于偏多环境，焦炭及焦煤维持相对强势。
• 焦企大幅减少原料煤采购，导致煤矿流拍增多，煤焦博弈继续升温。

总结建议

• 焦炭：短期或维持高位震荡，建议多看少动，等待年后首个需求数据兑现。
• 焦煤：市场关注供给侧扰动，尤其是进口焦煤的增减，建议观望为主。
• 整体市场：在被动增库周期下，焦炭现货价格难以大幅拉涨，需关注需求端变化及政策动向。

数据来源

• 钢联
• 万得
• 汾渭
• 天风风云

附图说明

• 图表显示了焦炭及焦煤的库存、产量、价格等关键指标的季节性走势。
• 图表反映了焦炭市场供需关系及利润变化情况。

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