20251205-宝城期货-煤焦日报_多空博弈_煤焦低位震荡_6页_919kb

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1778号。

报告主题

黑色金属日报，焦点在焦炭和焦煤市场分析，发布日期为2025年12月5日。

核心观点总结

• 焦炭: 当周全样本日均产量111.15万吨，环比增1.07万吨，同比偏低；钢厂铁水日均产量232.3万吨，周环比降2.38万吨。上游让利导致部分焦企扭亏，但钢厂亏损仍在，形成阶段性供增需减格局。考虑到12月政治局经济会议可能释放宏观利好及年末煤矿减产预期，焦炭成本压力趋缓，主力合约或企稳，下行风险源于焦煤供应超预期宽松。
• 焦煤: 当周日均产量75.4万吨，环比降1.0万吨，同比降5.7万吨；进口蒙煤进口量有望创年内新高，需求端焦化厂产量环比增，利空已释放。政治局经济会议预期及煤矿减产预期利多，预计焦煤期货下方空间有限，近期或企稳震荡，需关注实际生产情况。

关键市场数据

• 现货市场: 日照港准一级焦炭现货报价1620元/吨，环比降2.99%；青岛港准一级焦炭1460元/吨，持平；京唐港山西产焦煤1650元/吨，环比降3.51%。
• 期货市场: 焦炭主力合约收盘价1585.0元/吨，跌3.15%；焦煤主力合约1140.0元/吨，跌2.31%。
• 市场趋势: 整体呈现低位震荡，供增需减格局，需关注政治事件和供应变化。

后市研判预测

• 焦炭: 政治利好可能支撑市场，预计主力合约逐步企稳，下行风险聚焦于焦煤供应。
• 焦煤: 宏观利好临近，供应减量预期带来支撑，短期内或许震荡，不确定性源于进口和实际产量。

免责声明提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议；作者涂伟华持有期货从业资格，独立客观分析，但不保证准确性或完整性，请客户自行决策。具体细节见报告末尾免责条款部分。