20240816-宝城期货-焦煤焦炭周报_多空博弈加剧_煤焦低位震荡_11页_939kb

焦煤焦炭周报专业研究总结

核心观点

截至2024年8月16日，焦炭港口出库价1720元/吨（湿熄焦准一级），折合约1890元/吨仓单成本；焦煤蒙5原煤报价环比下跌20元/吨至1200元/吨，精煤报价环比上涨60元/吨至1720元/吨，折合约1437元/吨仓单成本。

焦炭基本面分析

1. 供应端
   本周焦化厂产能利用率同比下降，日均产量环比小幅减少；独立焦化厂亏损加重，行业呼吁减产，供应端基本面对价格形成支撑。数据显示，230家独立焦化厂焦炭日均产量环比减少0.36万吨。

2. 需求端
   钢厂铁水产量连续三周大幅下降，对焦炭需求承压，但钢厂在经历连续减产后，市场开始关注铁水是否触底。截至8月16日，247家钢厂铁水日均产量环比大幅下降29万吨，需求端下行预期仍存，但未来降幅可能放缓。

3. 库存与利润
   港口焦炭库存有所下降，焦化厂利润压缩至盈亏平衡点附近。总体来看，焦炭期价下行阻力有所增加，需警惕市场逻辑转向。

焦煤基本面分析

1. 供应端
   炼焦煤矿开工率处于年内高位，精煤日产同比增加，供应压力持续。本周焦煤供应环比小幅增加0.08万吨，但市场报价下跌20元/吨。

2. 需求端
   成本端压力叠加钢厂减产，导致焦煤需求弱于供应，基本面偏空。节后蒙煤线上竞拍氛围趋弱，可能抑制未来进口量。

3. 库存与估值
   港口焦煤库存环比小幅增加，期货仓单成本支撑有限。焦煤期货弱势运行，预计期价下行阻力加大，需关注市场逻辑转向时间。

未来展望

焦炭和焦煤短期基本面偏弱，但随着产业链负反馈逐步兑现，价格下行空间或有限。市场关注点将转向铁水是否触底以及钢厂利润修复情况。操作上建议谨慎，警惕期价逻辑切换风险。