20250629-中泰期货-碳酸锂周度报告_低仓单下交割博弈加剧_锂价反弹_55页_2mb

3.1. 低仓单与锂价反弹

• 当前碳酸锂仓单分布以江苏、江西为主，低仓单下交割博弈加剧，推动锂价反弹。

3.2. 上游供给分析

• 锂矿供给：锂精矿进口量波动，澳大利亚矿进口量连续增长，但同比增速放缓。
• 碳酸锂端：碳酸锂供应结构变化，锂辉石和盐湖加工品同时扩产，锂云母因能耗问题约束。

3.3. 下游消费环境

• 动力电池端反馈乐观，装机量延续高增速，磷酸铁锂/三元电池出货均维持较快增长。
• 库销比维持低位，终端补库需求拉动下游环节库存。

3.4. 库存结构与供应平衡

• 总库存处于偏低水平，但冶炼厂库存和三元铁锂需求旺盛，供需格局呈现短期偏紧。

3.5. 关键关注点

• 锂矿成本支撑碳酸锂利润，粤锂云母产能爬坡不足，盐湖锂技术突破短期待观察。
• 储能发展及海外锂资源进口政策影响中长期供需平衡。