20160904-兴业证券-2016年第32期_电子行业一周一谈及公司跟踪_11页_515kb

电子行业一周一谈及公司跟踪总结（2016年第32期）

核心内容

本报告为2016年第32期电子行业分析，重点跟踪了多个电子行业公司，并对行业整体趋势及估值进行了分析。整体来看，电子行业在二季度表现出较强的营收增长，毛利率及费用率稳定，利润水平较之前有所提升。尽管三季度行业指数下跌，但分析师认为电子行业仍处于扩张阶段，维持“增持”评级。

主要观点

• 行业表现：本周上证指数下跌0.1%，深成指下跌0.5%，创业板指数下跌0.86%，电子行业指数（申万）下跌0.39%，表现与整体市场相当。
• 二季度表现：电子行业二季度营收增速同比为过去六季度以来较佳，毛利率和费用率维持稳定，利润在内生和外延增长的推动下有所提升。
• 未来展望：三季度进入行业需求旺季，环比持续正增长，预计同比仍有20%-25%的增速。电子行业仍处于扩张阶段，建议“增持”。
• 新增板块：除原有半导体、手机、LED、显示器四大产业分类外，新增安防监控、PCB、被动元件板块，认为这些子板块具有独立的投资机会。

关键信息

重点公司跟踪

估值水平

• 2016年9月2日，SW电子行业PETTM为59.31，较2015年6月12日的100.63下跌41%，但较2008年10月27日的历史最低值13.45高出341%。

行业要闻

4.1 消费电子

1. IDC下调全球智能机出货量预期：IDC预计2016年全球智能机出货量增长至1.6%，主要受发达市场销量下滑影响。
2. 华为前置指纹识别平板产品发布：华为平板M3采用前置指纹识别，支持多种手势操作，预计在欧洲市场售价为349欧元至449欧元不等。

4.2 半导体

1. MCU价格有望回升：IC Insights预测未来五年MCU平均售价将缓步回升，2020年市场产值有望达209亿美元。
2. DRAM价格持续上涨：由于拉货需求带动，DRAM在Q4价格有望继续上涨，部分客户需以更高价格追加订单。

4.3 LED

1. 小间距LED市场快速增长：小间距LED显示屏幕需求旺盛，LED芯片和封装价格上调。预计2021年小间距LED消耗量将达1,898亿颗粒，年复合增长率高达46%。
2. GE照明退出亚洲和拉丁美洲市场：GE照明将重心转向北美、欧洲和中东市场，并计划打造新的智能照明生态系统。

股票涨跌及指数变化

5.1 本周涨跌幅前五公司

5.2 指数变化

• 本周电子行业指数下跌1.16%，跑输沪深300（上涨0.21%）。
• 费城半导体指数上涨0.69%，跑赢纳斯达克指数（上涨0.59%）。

风险提示

• 下游需求波动
• 价格战

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%-5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

结论

电子行业在二季度表现出色，营收增速及利润水平均有提升。分析师认为行业仍处于扩张阶段，建议“增持”。重点跟踪公司包括长电科技、歌尔股份、三环集团、欧菲光、胜利精密、中颖电子、深天马A、利亚德、顺络电子、法拉电子、鸿利光电等。同时，分析师指出，新增的安防监控、PCB、被动元件板块具有独立的投资机会，建议投资者重点关注。