半导体行业：国产替代浪潮持续，国内模拟IC行业加速发展_51页_5mb

国产替代浪潮持续，国内模拟IC行业加速发展

核心内容概述

本报告首次覆盖模拟IC行业，给予行业“增持”评级。模拟IC市场规模庞大，2020年全球市场规模约570亿美元，中国大陆是最大市场，约占全球36%，市场规模超过200亿美元。模拟IC行业具有周期性较弱、产品生命周期长、细分产品种类多、特色工艺壁垒高等四大特性。随着国产替代及代工能力提升，国内模拟IC行业将迎来快速发展。

主要观点

• 模拟IC行业具有较长的产品生命周期，一般为5-10年，与数字IC相比，其设计更依赖工程师经验，且自动化程度较低。
• 模拟IC行业下游应用广泛，主要包括通信、汽车电子、工业、消费电子等，其中通信和汽车电子需求增长最快。
• 国内厂商在产品种类、技术参数及代工能力方面不断提升，有望在中高端市场实现突破。
• 国内模拟IC企业具备较强的成长潜力，特别是通过Fabless模式和持续研发投入实现技术突破。

关键信息

市场规模与结构

• 2020年全球模拟IC市场规模约570亿美元，占集成电路总市场的16%。
• 中国大陆是最大的模拟IC市场，占全球36%，市场规模超过200亿美元。
• 模拟IC分为信号链和电源管理两大类，其中电源管理芯片市场规模大于通用信号链芯片。

信号链模拟芯片

• 信号链模拟芯片包括线性产品、转换器、接口产品等，其中转换器市场增速较快，预计到2023年将占据信号链细分市场约41%。
• 转换器分为ADC和DAC，ADC应用更广泛，其性能体现在速度、精度和功耗。
• DAC是数字信号到模拟信号的桥梁，应用在通信、音频和视频领域，有电压式、电荷式和电流式三种结构，其中电流舵结构在高速高精度场景应用广泛。

电源管理芯片

• 电源管理芯片市场较大，2020年全球市场规模约328.8亿美元，中国市场份额约36%，预计2025年市场规模将达234.5亿美元。
• 电源管理芯片包括DC/DC、AC/DC、电池管理、驱动芯片等，其中DC/DC市场增速快，预计2026年市场规模将超过70亿美元。
• BCD工艺是模拟IC制造的重要技术，能有效集成Bipolar、CMOS和DMOS工艺，满足定制化和性能提升需求。

国内厂商发展情况

• 国内厂商如思瑞浦、圣邦股份、艾为电子等在产品种类、技术参数和代工能力方面持续提升，具备较强的竞争力。
• 国内厂商在中高端市场中逐渐获得市场份额，部分产品性能已接近国际先进水平。

重点推荐公司

风险提示

• 行业周期性波动风险
• 国际贸易摩擦带来的不确定性

未来展望

随着5G通信、新能源汽车等行业的快速发展，模拟IC市场需求将持续增长。国内厂商在产品力和代工产能的不断提升下，有望在国产替代浪潮中占据更大市场份额，实现长期持续成长。